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Il mercato PE della Corea del Sud ha raggiunto 37 miliardi di dollari nei primi 9 mesi di quest'anno, quasi eguagliando il picco storico di 41,4 miliardi del 2021. Solo KKR ha investito 3 miliardi, puntando principalmente su data center, energia elettrica e nuove energie. La logica dietro è chiara: Samsung e SK Hynix controllano i passaggi chiave della catena di approvvigionamento globale dei chip AI, con la domanda di infrastrutture di supporto che ne consegue; dall'altra parte, i chaebol coreani stanno attivamente snellendo le loro strutture, vendendo asset non core e introducendo capitali esterni, liberando così spazio per acquisizioni da parte del PE. Questa ondata è in realtà una tripla risonanza di cicli industriali, cicli di capitale e cicli politici. In un'economia chaebol così altamente concentrata come quella coreana, una volta che inizia la ristrutturazione, le finestre di opportunità diventano molto dense. Le istituzioni PE, con il loro fiuto acuto, colgono proprio questa differenza temporale. Ma bisogna anche essere chiari: l'economia coreana ha un alto grado di dipendenza dall'estero, e rischi geopolitici, fluttuazioni della domanda globale e inversioni del ciclo dei semiconduttori influenzeranno direttamente l'ambiente di uscita di questi investimenti. Ora è un mercato da compratori, ma la vera prova sarà come sarà la situazione al momento dell'uscita tra tre o cinque anni.