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$SNDK: da $8,97 miliardi a $10,8 miliardi, il ponte dei profitti è ancora lì, ma la pendenza è cambiata Ricavi del trimestre scorso $8,97 miliardi, utile non GAAP per azione $39,25, margine lordo 84,6%. L'azienda ha subito fornito una previsione per il Q1 con ricavi tra $10,3 miliardi e $10,8 miliardi, utile non GAAP per azione tra $44 e $46. Il margine lordo è ancora previsto tra l'83% e l'85%. Questo ponte è molto chiaro: aumento dei prezzi che alza il margine lordo, margine lordo che alza l'EPS, più il miglioramento della struttura del data center. Ricavi annuali FY26 a $20,25 miliardi, EPS non GAAP a $70,88. Se il Q1 si colloca al centro della guidance, l'utile di un singolo trimestre si avvicina già al livello di un intero anno passato. L'autorizzazione residua per il riacquisto di azioni è ancora circa $15,5 miliardi. Tuttavia, il prezzo delle azioni non ha seguito una proiezione lineare basata su questo ponte. Il 24 settembre ha chiuso in calo del 3,47% a $1.753,62. Il volume degli scambi è stato di circa $14,5 miliardi, con un turnover di circa il 5,7%. Ciò indica che ci sono fondi che riducono la loro esposizione al rischio di ciclo prima della conferma dei profitti. Il prezzo target medio degli analisti è circa $2.137, ancora superiore del 22% rispetto al prezzo attuale. Questo corrisponde all'ipotesi di continui aumenti di prezzo e a un rapporto prezzo/utili a lungo termine di circa 8,2 volte. L'autorizzazione al riacquisto sostiene il livello minimo, ma non può aumentare la pendenza dell'ASP. Se nel prossimo trimestre l'ASP su base sequenziale scende a una cifra bassa, il prossimo segmento del ponte si romperà prima sul margine lordo. La copertura contrattuale blocca solo le spedizioni visibili, non tutti gli aumenti di prezzo. Il Q1 su base sequenziale è già sceso dal 51% a circa il 15%-20%. Il 5 novembre sarà importante osservare il margine lordo e le indicazioni sui prezzi fuori contratto.