Postingan

Penulis: 1912212.eth, Berita Pandangan Jauh ke Depan

Pada 12 Juli, penjualan publik token PUMP sebesar $500 juta terjual habis hanya dalam 12 menit, dan harga perdagangan pra-pasar dari kontrak abadi Binance sekarang berada di $0,006, meningkat hampir $2 miliar dibandingkan dengan FDV awal $4 miliar. Menurut analis on-chain Ember monitoring, dilihat dari kepemilikan on-chain PUMP saat ini, 6 CEX yang berpartisipasi dalam penawaran umum PUMP mungkin telah menerima PUMP. Alamat on-chain ini saat ini memiliki: Kraken: 7,5 miliar, Bitget: 7,5 miliar, Gate: 6,4 miliar, Bybit: 5 miliar, MEXC: 5 miliar, dan Kucoin: 4,1 miliar.

Pump.fun dengan cepat menjadi kehadiran fenomenal dalam ekosistem cryptocurrency sejak 2024. Platform ini memungkinkan siapa saja untuk membuat dan meluncurkan koin Meme dengan hambatan masuk yang sangat rendah, membawa token langsung ke pasar melalui mekanisme "peluncuran yang adil" yang unik tanpa memerlukan kontrak pintar yang rumit atau tahap pra-penjualan.

Ukuran penawaran bisa dibilang penjualan token terbesar ketiga dalam sejarah kripto, setelah ICO di beberapa rantai publik utama. Tim Pump.fun mengatakan bahwa dana tersebut akan digunakan untuk memperluas platform, termasuk peluncuran DEX (PumpSwap) sendiri dan penggunaan PUMP sebagai mata uang dasar koin Meme.

Namun, keberhasilan Pump.fun juga memicu terlalu banyak kontroversi. Kritikus telah menolaknya sebagai sarang "perjudian ritel", menuduhnya menyedot likuiditas melalui pasar yang terfragmentasi tak terbatas, menyebabkan investor ritel yang tak terhitung jumlahnya menderita kerugian besar setelah reli singkat. Pendiri platform dan timnya telah dituduh menarik sekitar $ 800 juta melalui biaya tanpa menawarkan imbalan apa pun kepada pengguna, seperti airdrop atau saham.

Kredit $500 juta, terjual habis dalam 12 menit

Penjualan resmi PUMP dijadwalkan pada 12 Juli, dan hanya akan memakan waktu 12 menit untuk menyelesaikan penjualan publik setelah dimulai secara resmi pada pukul 22:00 waktu Beijing.

Menurut data panel Dune @Adam_Tehc, jumlah alamat dompet yang berpartisipasi dalam presale situs web resmi Pump.fun dan menyelesaikan KYC adalah 23.959, dan jumlah alamat dompet yang berhasil dibeli adalah 10.145, dengan jumlah langganan rata-rata $44.209. 89,7% dari pra-penjualan token PUMP diselesaikan melalui situs web resmi, dan hanya 10,3% dari total penjualan setiap CEX yang terjual.

Dalam pra-penjualan situs web resmi, ada 202 alamat dengan jumlah langganan $1 juta, 138 alamat dengan jumlah langganan $500.000 hingga $1 juta, 445 alamat dengan $100.000 hingga $500.000, dan 1.030 alamat dengan $100.000 hingga $100.000. Pengguna dengan jumlah langganan kurang dari $1.000 memiliki jumlah pengguna terbesar, yaitu 5.758.

Pemain yang berpartisipasi dalam penjualan publik melalui situs web resmi berhasil membeli, tetapi bagi mereka yang membeli melalui bursa dan saluran lain, itu menjadi ketidakadilan besar. Dari data di atas, tidak sulit untuk melihat bahwa total penjualan CEX hanya 10%.

Beberapa pengguna mengeluh bahwa "Saya tidak dapat menemukan pintu masuk ketika saya memasuki Bitget, jaringan Gate melaporkan kesalahan, dan Bybit dengan cepat ditangkap". Mekanisme pra-penjualan sangat sederhana: pengguna mengirimkan pesanan melalui API, dan platform mengalokasikannya berdasarkan stempel waktu. Tetapi proses sebenarnya kacau.

Dalam hitungan detik setelah peluncuran penjualan, Bybit melaporkan masalah latensi API yang menyebabkan pesanan menumpuk. Hasilnya adalah penjualan berlebihan yang parah: sistem menerima pesanan yang melebihi pasokan yang tersedia, beberapa pengguna berhasil mendapatkan alokasi, yang lain ditolak. Bybit secara resmi mengakui di X bahwa "karena penundaan API yang tidak terduga, penjualan berlangganan berlebihan, mengakibatkan beberapa pengguna berhasil menerima alokasi sementara yang lain tidak."

Terlepas dari permasalahan dalam proses penawaran umum, penawaran umum ini tetap menunjukkan bahwa masyarakat memiliki dana yang kuat dan bersedia mengejar proyek panas. Crypto KOL Miles Deutscher mengomentari penjualan PUMP senilai $500 juta dalam 12 menit, mengatakan bahwa itu menunjukkan bahwa masih banyak likuiditas yang bersedia berpartisipasi ketika peluang yang tepat muncul. Altcoin tidak "mati", mereka hanya membutuhkan narasi yang tepat.

Pertukaran oversold, dan paus raksasa bermain di rantai

Selanjutnya, Bybit melakukan tinjauan komprehensif terhadap status pesanan semua pengguna. Untuk memastikan keadilan dan transparansi, distribusi token secara ketat berdasarkan siapa cepat dia dapat. Dalam waktu 10 menit setelah Bybit mengkonfirmasi status akhir penjualan token PUMP, semua dana yang kelebihan langganan dikembalikan sepenuhnya. Setelah penjualan, Bybit mengonfirmasi pada 13 Juli bahwa semua dana oversold telah dikembalikan, dan pengguna dapat memeriksa statusnya melalui platform.

Bieget juga menanggapi pertanyaan tersebut, dan Xie Jiayin menanggapi masalah penawaran umum PUMP, dengan mengatakan bahwa total 10.144 pengguna berpartisipasi dalam penawaran umum melalui Bitget dalam putaran ini. Selain itu, tim Bitget akhirnya memutuskan untuk mendistribusikan token PUMP secara proporsional.

"Hari ini, ada beberapa sumber, yang mengatakan bahwa Pump fun mengumpulkan dana dari bursa ke merpati, sehingga menyebabkan kegagalan 6 dari mereka, dan saat ini, beberapa bursa ini berencana untuk memasok pengguna melalui saham OTC, dan beberapa masih bernegosiasi." Demikian kata KOLAB di Twitter.

HARGA PRA-PENJUALAN DIDASARKAN PADA FDV $4 MILIAR, DAN SATU POMPA SEKITAR $0,004. Pada hari pertama setelah peluncuran, banyak pemain memilih untuk melakukan lindung nilai, seperti trader terkenal 0xSun men-tweet bahwa dia melakukan lindung nilai $1 juta dengan harga $0,0054.

Menurut data kontrak Binance terbaru, kutipan kontrak PUMP pernah turun menjadi sekitar $0,004589 pada 12 Juli, dan kemudian bergegas menjadi $0,007189 pada 13 Juli, dan sekarang melayang di sekitar $0,006. Menurut pemantauan Lookonchain, seorang trader telah menghasilkan keuntungan lebih dari $1,5 juta dengan menggunakan PUMP panjang hari itu. Trader 0x6b78 membuka posisi long 3x leverage di PUMP sehari yang lalu dan mulai mengambil keuntungan ketika harga menembus di atas $0,007.

Pump.fun pengguna telah lama terkena platform. Data historis menunjukkan bahwa lebih dari 90% koin meme di platform runtuh setelah kurva pengikatan, dan penembak jitu menghasilkan jutaan keuntungan dengan mengikat pada saat-saat terakhir (pasokan 8-12 SOL) dan menjual di Raydium. Penjualan PUMP dipandang sebagai kelanjutan: tim menarik biaya dan menjual token, dan investor ritel menjadi "likuiditas keluar". Pengguna X @beaniemaxi mengatakan, "Pump.fun menarik biaya $500 juta, miliaran SOL selamanya terkunci pool, ini adalah penipuan penarikan terbesar dalam sejarah crypto."

Ada juga biaya peluang bagi pembeli: harga Solana turun 10% karena mekanisme pencocokan yang mendasarinya $PUMP, yang memengaruhi seluruh ekosistem. BEBERAPA ANALIS MEMPERKIRAKAN BAHWA PUMP MUNGKIN MEMILIKI KENAIKAN JANGKA PENDEK SEPERTI TRUMP, TETAPI KELEMAHAN DALAM JANGKA PANJANG.

Pra-peluncuran: Sikap komunitas terpolarisasi

Fase persiapan pra-peluncuran dimulai pada awal Juni 2025, ketika Pump.fun mengumumkan paket token PUMP melalui saluran resmi. PUMP adalah token utilitas dari platform peluncuran token Pump.fun dan platform pertukaran, setelah itu pengembalian biaya, pembelian kembali token, atau mekanisme kesetaraan insentif lainnya juga akan dipertimbangkan. Pasokan maksimal PUMP adalah 1 triliun dan didistribusikan sebagai berikut:

• 33% akan dijual di ICO
• 24% dialokasikan untuk program komunitas dan ekosistem
• 20% dialokasikan untuk tim
• 2,4% untuk Dana Ekosistem
• 2% untuk pondasi
• 13% untuk investor yang sudah ada
• 3% dialokasikan untuk streaming langsung
• 2,6% untuk likuiditas + pertukaran

Menurut jadwal rilis PUMP, token yang dialokasikan untuk tim (20%) dan investor yang ada (13%) akan dibuka secara bertahap mulai Juli 2026; Bagian yang dialokasikan untuk Program Komunitas dan Ekosistem (24%) akan dibuka secara bertahap mulai hari pertama penawaran token dan akan didistribusikan pada Juli 2026; Saham token lain yang dialokasikan untuk ICO, likuiditas + bursa, dan yayasan akan dibuka sepenuhnya pada hari pertama penerbitan token.

Reaksi pasar terpolarisasi. Di satu sisi, pengguna setia Pump.fun dan penggemar koin meme melihatnya sebagai "Acara Ekstraksi Maks" dan berharap dapat berbagi pendapatan platform di masa depan melalui pembelian. Platform ini telah membuktikan profitabilitasnya: biaya $50 juta pada Mei 2025 saja, dengan biaya kumulatif $800 juta.

Pedagang meme Ansem men-tweet bahwa dia akan membeli lebih banyak token PUMP.

Di sisi lain, ada gelombang keraguan.

Analis kripto terkenal dan KOL seperti @hodl_strong dan @RuneCrypto_ secara terbuka mengkritik penawaran tersebut sebagai "tipuan keluar". Mereka mencatat bahwa Pump.fun telah menarik lebih dari $ 1 miliar biaya dari pasar, tetapi telah memilih untuk tidak memberikan kembali kepada pengguna melalui airdrop, tetapi sebaliknya menjual token secara langsung. Ini dipandang sebagai pengkhianatan terhadap komunitas, terutama setelah orang-orang seperti OpenSea (yang tidak meluncurkan token tepat waktu, menyebabkan pendapatan anjlok sebesar 90%). Selain itu, anonimitas dan kurangnya transparansi tim memperburuk kekhawatiran: dana tidak diketahui untuk digunakan, apakah digunakan untuk pengembangan atau untuk pencairan pribadi? Mitra pendiri IOSG secara blak-blakan mengatakan bahwa penawaran umum Pump.fun lebih seperti tim yang berusaha keluar dari likuiditas, dan fundamental proyek dan pasar tidak dapat mendukung penilaian yang melambung.

Trader Eugene juga memposting di komunitas pribadinya, "Pendapat saya tentang pump.fun sederhana: lupakan saja. Ini telah dianalisis secara berlebihan sampai-sampai tidak ada yang baru yang baru, dan tidak peduli berapa harga yang mulai diperdagangkan, kapitalisasi pasar $4 miliar seperti jangkar berat yang membuat harga tetap rendah. Ada begitu banyak peluang di pasar saat ini dengan lebih banyak potensi dan lebih banyak pengembalian non-linier yang jauh lebih layak untuk diperhatikan. Berhentilah membuang-buang sel-sel otak untuk sesuatu yang direnungkan semua orang."