Bài đăng

#美债长端利率持续攀升，融资压力升温 Trái phiếu Mỹ lại một lần nữa bùng nổ, và lần này là toàn cầu cùng chịu ảnh hưởng. Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 30 năm trong phiên đã vượt mốc 5,5%, cao nhất kể từ năm 2004. Kỳ hạn 10 năm cũng từng chạm 5,23%, mức cao nhất kể từ năm 2007. Không chỉ Mỹ, lợi suất trái phiếu dài hạn của Nhật cũng đang tăng vọt, lợi suất dài hạn toàn cầu đồng loạt tăng. Fed tái khởi động việc tăng lãi suất, kỳ vọng lạm phát không thể kiểm soát, thị trường trái phiếu đang được định giá lại. Lãi suất vay mua nhà kỳ hạn 30 năm ở Mỹ vẫn trên 7%. Vậy chuyện này ảnh hưởng gì đến thị trường tiền mã hóa? Cốt lõi chỉ có hai từ: tiền đắt. Thứ nhất, lợi suất dài hạn toàn cầu đồng loạt tăng, tương đương với việc lợi suất không rủi ro đang được nâng lên một cách hệ thống. Các tổ chức cầm tiền chỉ cần mua trái phiếu chính phủ, sao phải mạo hiểm vào tiền mã hóa? Đây chính là lý do giá Bitcoin từng lên 87.000 USD rồi lại giảm, vì lượng tiền ngoài thị trường không đủ, không ai dám mù quáng đẩy giá lên cao ở mức này. Bitcoin hiện có thể trụ vững nhờ logic phân bổ dài hạn của các tổ chức, chứ không phải do thanh khoản rộng rãi đẩy lên. Thứ hai, tác dụng phụ của lãi suất cao đang tích tụ. Lãi suất vay mua nhà trên 7%, chi phí tài chính doanh nghiệp vẫn tăng, nếu môi trường này kéo dài, kinh tế thực sớm muộn sẽ chịu áp lực. Khi dữ liệu kinh tế bắt đầu yếu đi, thị trường sẽ phải định giá lại rủi ro suy thoái. Lúc đó, dòng tiền sẽ chọn trú ẩn vào trái phiếu Mỹ hay tìm tài sản phi chủ quyền để phòng ngừa rủi ro, đây là biến số lớn nhất trong thời gian tới. Nói về quan điểm của tôi Đừng nghĩ Bitcoin hiện tại trụ được là mọi chuyện đã ổn. Lợi suất dài hạn toàn cầu đồng loạt tăng không phải biến động ngắn hạn, mà là định giá lại mang tính hệ thống.