Bài đăng

Lần này tôi cảm thấy không thể chỉ tập trung vào việc “Fed có tăng lãi suất hay không” nữa, vấn đề thực sự là lãi suất dài hạn đang tự tăng lên. Tính đến ngày 24 tháng 9, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm đã từng chạm gần 5,12% trong phiên, kỳ hạn 30 năm còn tăng lên gần 5,44%, đạt mức cao nhất trong nhiều năm. Điều này có nghĩa gì? Nói đơn giản là: chi phí vay dài hạn của Mỹ ngày càng đắt đỏ hơn. Bộ Tài chính phải trả lãi cao hơn khi phát hành trái phiếu, chi phí tài chính của doanh nghiệp cũng tăng theo, các khoản vay mua nhà, vay tín chấp và tài sản định giá cao đều sẽ bị ảnh hưởng. Quan trọng hơn, dữ liệu kinh tế Mỹ tháng 9 vẫn khá mạnh, đồng thời giá dầu đã trở lại trên 100 đô la, áp lực lạm phát không dễ dàng biến mất, kỳ vọng thị trường về việc tiếp tục thắt chặt chính sách cũng đang tăng lên. Vì vậy, điều thị trường thực sự lo ngại hiện nay không phải là một lần tăng lãi suất mà là **“lãi suất cao + nhu cầu tài chính của chính phủ + lạm phát năng lượng” cùng xuất hiện**. Điều này cũng tương tự với Bitcoin. Trước đây, khi kỳ vọng giảm lãi suất xuất hiện, các tài sản rủi ro dễ tăng giá; nhưng nếu lợi suất trái phiếu Mỹ dài hạn tiếp tục tăng, thanh khoản USD sẽ bị hút đi.