Bài đăng

#美债长端利率持续攀升，融资压力升温 Lần này tôi nghĩ không thể chỉ chú ý đến việc “Fed có tăng lãi suất hay không” nữa, vấn đề thực sự là lãi suất dài hạn đang tự mình tăng lên. Tính đến ngày 24 tháng 9, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm đã từng chạm gần 5,12%, kỳ hạn 30 năm còn tăng lên gần 5,44%, đạt mức cao nhất trong nhiều năm. Điều này có ý nghĩa gì? Nói đơn giản là: Mỹ vay tiền dài hạn ngày càng đắt đỏ hơn. Bộ Tài chính phát hành trái phiếu phải trả lãi suất cao hơn, chi phí tài chính của doanh nghiệp cũng tăng theo, các khoản vay mua nhà, vay tín chấp và tài sản định giá cao đều sẽ bị ảnh hưởng. Quan trọng hơn, dữ liệu kinh tế Mỹ tháng 9 vẫn khá mạnh, đồng thời giá dầu lại vượt mốc 100 USD, áp lực lạm phát không dễ dàng biến mất, kỳ vọng thị trường về việc tiếp tục thắt chặt chính sách cũng đang tăng lên. Vì vậy, điều thị trường thực sự lo ngại hiện nay không phải là một lần tăng lãi suất, mà là **“lãi suất cao + nhu cầu tài chính của chính phủ + lạm phát năng lượng” cùng xuất hiện**. Đối với $BTC cũng vậy. Trước đây, khi kỳ vọng giảm lãi suất xuất hiện, tài sản rủi ro dễ tăng giá; nhưng nếu lợi suất trái phiếu Mỹ dài hạn tiếp tục tăng, thanh khoản USD bị hút đi, $BTC muốn tiếp tục tăng cao sẽ gặp khó khăn. Hiện tôi quan tâm hơn đến một điều: liệu lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm có thể trở lại dưới 5% hay không. Nếu không thể trở lại, tài sản rủi ro thì đừng nên quá hưng phấn.