Bài đăng

Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ liên tiếp phát tín hiệu thắt chặt, thị trường vẫn tiếp tục đặt câu hỏi "Việc tăng lãi suất sẽ kéo dài bao lâu". Thật ra, câu hỏi này có thể đã đặt sai hướng. Hiện tại, Cục Dự trữ Liên bang không chỉ đối mặt với một loại lạm phát đơn lẻ. Giá năng lượng, chi tiêu tài khóa, đầu tư trung tâm dữ liệu AI và duy trì việc làm ổn định cùng nhau hỗ trợ nhu cầu. Miễn là kinh tế không có dấu hiệu suy giảm rõ rệt, các quan chức vẫn có không gian để tiếp tục kiềm chế lạm phát. Điều thực sự quyết định chính sách không phải là một tháng cố định nào đó, mà là liệu lãi suất cao có làm giảm đồng thời nhu cầu, tiền lương và giá cả hay không. Điều phiền toái hơn là, nếu thị trường tài chính tăng giá trước do kỳ vọng "tăng lãi suất sắp kết thúc", hiệu ứng tài sản sẽ kích thích tiêu dùng và vay mượn, từ đó làm suy yếu hiệu quả thắt chặt. Thị trường càng vội mừng, Cục Dự trữ Liên bang càng không có lý do để nới lỏng sớm. Hiện tại tôi thích xem lãi suất cao như một môi trường, chứ không phải là một cơn thời tiết tạm thời đang chờ kết thúc. Doanh nghiệp phải chứng minh họ có thể kiếm lời dưới chi phí vốn đắt đỏ, nhà đầu tư cũng phải làm quen lại với việc tiền mặt có lợi suất và định giá có trọng lực. Quá trình này sẽ không biến mất chỉ vì một phát ngôn mang tính diều hâu đột ngột. #美联储官员密集发声，加息还要持续多久？