Bài đăng

#LongYields5%NewNormal Lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm đã tạm thời vượt trên 5%, trong khi lợi suất kỳ hạn 30 năm đã tăng lên trên 5,3%. Thị trường đang phản ứng với sự kết hợp của việc Fed thắt chặt chính sách trở lại, rủi ro lạm phát dai dẳng và những lo ngại về lượng nợ chính phủ mà các nhà đầu tư tư nhân phải hấp thụ. Lãi suất thế chấp cũng đã tăng theo, với mức lãi suất cố định trung bình 30 năm đạt 6,95%. Một lợi suất dài hạn duy trì ở mức 5% sẽ thay đổi khung định giá cho hầu hết mọi loại tài sản chính. Cổ phiếu tăng trưởng, bất động sản và các dự án tiền điện tử đầu cơ trở nên kém hấp dẫn hơn khi nhà đầu tư có thể kiếm được lợi suất tương đối cao từ trái phiếu chính phủ. Đồng thời, các ngân hàng và công ty bảo hiểm có thể hưởng lợi từ lợi suất cao hơn. Quan điểm của tôi là “5% như bình thường mới” nên được xem như một kịch bản, không phải là điều chắc chắn. Con đường của lạm phát và chính sách tài khóa sẽ quyết định liệu đây có trở thành một chế độ bền vững hay chỉ là một đỉnh tạm thời.