Допис

Сьогодні ввечері президент Федеральної резервної системи Гамак сказав пряму правду: дохідність казначейських облігацій США зросла вище 5%, досягнувши максимуму 2007 року не тому, що ринок втратив довіру до інфляції, а через три речі — реальні процентні ставки зростають, фіскальна політика стала нестійкою, а індустрії штучного інтелекту та технологій конкурують із ринком облігацій за гроші. Що це означає для $BTC? Раніше ми схильні інтерпретувати високі відсоткові ставки як «очікування підвищення ставок», роблячи ставку на пік і все. Але цього разу все інакше; це структурна маржа: світові гроші тиснуть у політику «безризикових 5%» і ШІ, стискаючи ризикові активи з обох сторін. Вона додала ще один удар — нинішній фіскальний шлях США є нестійким. Говорячи прямо: у цьому середовищі з високими відсотковими ставками ніхто не може зупинитися одним кліком у короткостроковій перспективі. Не поспішайте копіювати активи, які залежать від низьких процентних ставок для зростання великих масштабів.