Допис

🔥 Аналіз оцінки SanDisk | Головоломка довгострокового контракту, що стоїть за цільовою ціною 2400 $2,400 відповідає десятикратній оцінці на акцію прибутку SanDisk за 2028 фінансовий рік, базуючись на 80% довгостроковій валовій маржі компанії, розкритій 12 серпня. ▪️Розенблатт вперше розповів 22 вересня з рейтингом купівлі, орієнтованим на $2400, закритою ціною $1887. ▪️ Потужності зафіксовані багаторічними угодами з вісьмома клієнтами: мінімальний дохід $93,9 мільярда, залишкові зобов'язання щодо виконання $91,1 мільярда, плюс $16,5 мільярда гарантій, що покривають близько двох третин бітових поставок за 2028 фінансовий рік. ▪️ З іншого боку: дохід у четвертому кварталі склав 8,97 мільярда, що на +51% більше у порівнянні з попереднім кварталом (попередній квартал +97%), при цьому дві третини зростання припадали на зростання цін, а не на збільшення обсягів поставок; валова маржа тимчасово досягла піку на рівні 84,6%, а прогноз на наступний квартал повернувся до 83–85%. ▪️ Ситуація Micron схожа: 16 безобговорюваних контрактів покривають близько третини потужності NAND, мінімальний дохід становить $100 мільярдів, і очікується, що цього кварталу вони отримають $10 мільярдів депозитів від клієнтів. Розбіжності на ринку вже не стосуються того, чи можна конвертувати попит на ШІ на замовлення. У певній мірі обидві компанії відійшли від чистої логіки спотового попиту, спираючись на довгострокові контракти як основу: довгострокові контракти утримують мінімальний рівень доходу, а підвищення цін визначає межі прибутку. Питання для самоаналізу: чи вважається такий довгостроковий контракт, що фіксує виробничі потужності, реальним ринковим попитом, чи це замасковане фінансування? 👉 Що ви думаєте? Чи є довгостроковий контракт гарантією попиту чи фінансового пакування? Давайте поговоримо в коментарях! ⚠️ Це стосується лише фундаментальної інформації і не є інвестиційною порадою