Допис

Чиновники ФРС були жорсткими раунд за раундом, тоді як ринок досі запитує: «Як довго триватимуть підвищення ставок». Чесно кажучи, це питання може бути в протилежному напрямку. Наразі ФРС не стикається з інфляцією наодинці. Ціни на енергоносії, фіскальні витрати, інвестиції в AI-центри даних і стабільна зайнятість підтримують попит. Поки економіка не демонструє очевидного уповільнення, чиновники мають можливість продовжувати пригнічувати інфляцію. Те, що справді визначатиме політику, не буде визначеним місяцем, а чи охолоджують високі відсоткові ставки попит, зарплати та ціни одночасно. Ще більш тривожним є те, що якщо фінансовий ринок підніметься рано, бо «підвищення ставок ось-ось закінчиться», ефект багатства стимулюватиме споживання та фінансування, що, у свою чергу, послаблює ефект посилення. Чим більше ринок прагне святкувати, тим менше ймовірно, що ФРС доведеться пом'якшити свою позицію на ранньому етапі. Тепер я віддаю перевагу сприймати високі відсоткові ставки як середовище, а не як очікування закінчення тимчасової погоди. Компанії мають довести, що вони можуть заробляти гроші з дорогим капіталом, а інвесторам — відновити розуміння грошових доходностей і оцінок. Цей процес не зникне раптово через м'яку думку. #美联储官员密集发声, скільки ще триватиме підвищення ставок?