Квоту в $500 млн захопили за 12 хвилин, чому Pump.fun залучив стільки грошей?
Автор: 1912212.eth, Foresight News
12 липня публічний продаж токенів PUMP на суму $500 млн був розпроданий всього за 12 хвилин, а ціна безстрокового контракту Binance перед ринковою торгівлею тепер становить $0,006, що майже на $2 млрд більше, ніж початкова $4 млрд FDV. Згідно з моніторингом ончейн-аналітика Ember, судячи з поточних ончейн-активів PUMP, 6 CEX, які беруть участь у публічному розміщенні PUMP, могли отримати PUMP. Наразі ці ончейн-адреси містять: Kraken — 7,5 мільярда, Bitget — 7,5 мільярда, Gate: 6,4 мільярда, Bybit: 5 мільярдів, MEXC: 5 мільярдів і Kucoin: 4,1 мільярда.
Pump.fun швидко стала феноменальною присутністю в екосистемі криптовалют з 2024 року. Платформа дозволяє будь-кому створювати та запускати монети-меми з дуже низьким бар'єром входу, виводячи токени безпосередньо на ринок за допомогою унікального механізму «справедливого запуску» без необхідності складних смарт-контрактів або етапів попереднього продажу.
Розмір пропозиції, можливо, є третім за величиною продажем токенів в історії криптовалют після ICO в деяких великих публічних мережах. Команда Pump.fun заявила, що кошти будуть спрямовані на розширення платформи, включаючи запуск власної DEX (PumpSwap) та використання PUMP як базової валюти монети Meme.
Однак успіх Pump.fun також викликав занадто багато суперечок. Критики відкинули його як розсадник «роздрібних азартних ігор», звинувативши його в тому, що він висмоктує ліквідність через нескінченно фрагментований ринок, через що незліченна кількість роздрібних інвесторів зазнає величезних збитків після короткого ралі. Засновника платформи та його команду звинуватили у виведенні близько $800 млн через комісії, не пропонуючи користувачам нічого натомість, наприклад, аірдропи чи акції.
Кредит на $500 млн, розпроданий за 12 хвилин
Офіційний продаж PUMP запланований на 12 липня, а завершення публічного продажу займе всього 12 хвилин після офіційного старту о 22:00 за пекінським часом.
Згідно з даними панелі Dune @Adam_Tehc, кількість адрес гаманців, які беруть участь у передпродажу Pump.fun офіційного сайту та проходять KYC, становить 23 959, а кількість адрес гаманців, які успішно купили, становить 10 145, при середній сумі підписки 44 209 доларів США. 89,7% передпродажу токенів PUMP було завершено через офіційний сайт, і лише 10,3% від загального обсягу продажів кожного CEX було продано.
На офіційному сайті передпродажу було 202 адреси з сумою підписки від $1 млн, 138 адрес із сумою підписки від $500 000 до $1 млн, 445 адрес із сумою підписки від $100 000 до $500 000 та 1 030 адрес із сумою підписки від $100 000 до $100 000. Користувачі з сумою підписки менше $1 000 мали найбільшу кількість користувачів – 5 758.
Гравці, які брали участь у публічному продажу через офіційний сайт, успішно купували, але для тих, хто купував через біржі та інші канали, це стало великою несправедливістю. З наведених вище даних неважко помітити, що на загальний обсяг продажів CEX припадає лише 10%.
Деякі користувачі скаржилися, що «я не міг знайти вхід, коли зайшов на Bitget, мережа Gate повідомила про помилку, і Bybit швидко розкупили». Механізм передпродажу оманливо простий: користувачі подають замовлення через API, а платформа розподіляє їх на основі позначок часу. Але сам процес відбувається хаотично.
За кілька секунд після запуску продажу Bybit повідомив про проблему із затримкою API, яка спричинила накопичення замовлень. В результаті виходить сильний перепродаж: система отримує замовлення, що перевищують наявну пропозицію, деяким користувачам вдається отримати асигнування, іншим відмовляють. Bybit офіційно визнав на X, що «через несподівані затримки API продаж був перепідписаний, внаслідок чого деякі користувачі успішно отримали асигнування, а інші — ні».
Незважаючи на проблеми в процесі публічного розміщення акцій, це публічне розміщення все одно показує, що спільнота має сильні кошти і готова гнатися за гарячими проектами. Crypto KOL Майлз Дойчер прокоментував продаж PUMP на 500 мільйонів доларів за 12 хвилин, сказавши, що це свідчить про те, що все ще є багато ліквідності, готової взяти участь, коли з'явиться слушна можливість. Альткоїни не «вмирають», їм просто потрібен правильний наратив.
Біржа перепродана, а гігантський кит грає на ланцюгу
Згодом Bybit провів комплексну перевірку статусу замовлень усіх користувачів. Щоб забезпечити справедливість і прозорість, розподіл токенів відбувається строго в порядку живої черги. Протягом 10 хвилин після того, як Bybit підтвердила остаточний статус продажу токенів PUMP, усі перепідписані кошти були повністю повернуті. Після продажу Bybit 13 липня підтвердив, що всі перепродані кошти повернуто, і користувачі можуть перевірити статус через платформу.
Бігет також відповів на запитання, а Се Цзяїнь відповів на питання публічної пропозиції PUMP, заявивши, що загалом 10 144 користувачі взяли участь у публічному розміщенні через Bitget у цьому раунді. Крім того, команда Bitget нарешті вирішила розподілити токени PUMP пропорційно.
"На сьогоднішній день є кілька джерел, які говорять про те, що Pump fun зібрала кошти з біржі для голубів, тому це призвело до банкрутства 6 з них, і в даний час деякі з цих бірж планують поставляти користувачам через позабіржові акції, а деякі все ще ведуть переговори". Про це йдеться у повідомленні KOLAB у Twitter.
ПЕРЕДПРОДАЖНА ЦІНА БАЗУЄТЬСЯ НА 4 МІЛЬЯРДАХ ДОЛАРІВ FDV, А ОДИН НАСОС СТАНОВИТЬ БЛИЗЬКО 0,004 ДОЛАРА. У перший день після запуску багато гравців вирішили хеджувати, наприклад, відомий трейдер 0xSun написав у Твіттері, що він хеджував $1 млн за ціною $0,0054.
Згідно з останніми даними контракту Binance, котирування контракту PUMP колись падало приблизно до $0,004589 12 липня, а потім кинулося до $0,007189 13 липня, а зараз коливається в районі $0,006. Згідно з моніторингом Lookonchain, трейдер отримав прибуток у розмірі понад $1,5 млн, запустивши в цей день лонг PUMP. День тому трейдер 0x6b78 відкрив довгу позицію на PUMP з кредитним плечем 3x і почав фіксувати прибуток, коли ціна прорвалася вище $0,007.
Pump.fun користувачів вже давно користуються популярністю на платформі. Історичні дані показують, що понад 90% монет-мемів на платформі обвалилися після кривої зв'язування, а снайпер отримав мільйонні прибутки, зав'язавшись в останній момент (запас 8-12 SOL) і продавши на Raydium. Продаж PUMP розглядається як продовження: команда знімає комісію та продає токени, а роздрібні інвестори стають «вихідною ліквідністю». Користувач X @beaniemaxi сказав: «Pump.fun виводить 500 мільйонів доларів комісій, мільярди назавжди заблокованих пулів SOL, це найбільше шахрайство з виведенням коштів в історії криптовалют».
Існує також альтернативна вартість для покупців: ціна Solana впала на 10% через $PUMP базовий механізм зіставлення, що вплинуло на всю екосистему. ДЕЯКІ АНАЛІТИКИ ПРОГНОЗУЮТЬ, ЩО ПАМП МОЖЕ МАТИ КОРОТКОСТРОКОВЕ ЗРОСТАННЯ, ЯК ТРАМП, АЛЕ СЛАБКІСТЬ У ДОВГОСТРОКОВІЙ ПЕРСПЕКТИВІ.
Перед запуском: настрої спільноти поляризовані
Етап підготовки до запуску розпочався на початку червня 2025 року, коли Pump.fun оголосили про план токенів PUMP через офіційні канали. PUMP – це утиліті токена платформи запуску та обміну токенів Pump.fun, після чого також буде розглянуто повернення комісій, викуп токенів або інші механізми еквівалентності заохочень. Максимальна пропозиція PUMP становить 1 трильйон і розподіляється наступним чином:
- 33% буде продано в ICO
- 24% спрямовується на програми спільнот та екосистем
- 20% виділяється на команду
- 2,4% для Фонду екосистеми
- 2% для фундаментів
- 13% для існуючих інвесторів
- 3% відводиться на прямі трансляції
- 2,6% на ліквідність + обміни
Згідно з графіком випуску PUMP, токени, виділені команді (20%) та існуючим інвесторам (13%), будуть поступово розблоковуватися, починаючи з липня 2026 року; Частина, виділена на Програму спільноти та екосистеми (24%), буде поступово розблоковуватися з першого дня пропозиції токенів і буде розподілена в липні 2026 року; Інші частки токенів, виділені ICO, біржам ліквідності + та фондам, будуть повністю розблоковані в перший день випуску токенів.
Реакція ринку була поляризованою. З одного боку, лояльні користувачі Pump.fun та ентузіасти монет-мемів розглядають це як «подію максимального видобутку» і з нетерпінням чекають можливості поділитися майбутнім доходом платформи за допомогою покупок. Платформа довела свою прибутковість: лише за травень 2025 року — $50 млн комісій, а сукупна вартість — $800 млн.
Трейдер мемів Ансем написав у Твіттері, що купить більше токенів PUMP.
З іншого боку, спостерігається сплеск сумнівів.
Відомі криптоаналітики та KOL, такі як @hodl_strong та @RuneCrypto_, публічно розкритикували цю пропозицію як «містифікацію виходу». Вони зазначили, що Pump.fun зняла з ринку понад 1 мільярд доларів комісій, але вирішила не повертати користувачам через аірдроп, а натомість продає токени безпосередньо. Це було сприйнято як зрада спільноти, особливо після таких компаній, як OpenSea (яка не запустила токен вчасно, що призвело до падіння доходу на 90%). Крім того, анонімність та відсутність прозорості команди посилювали занепокоєння: кошти не були відомі для використання, чи використовувалися вони на розвиток чи для особистого переведення в готівку? Партнер-засновник IOSG прямо заявив, що Pump.fun публічне розміщення – це скоріше команда, яка прагне вийти з ліквідності, а проєкт та основи ринку не можуть підтримувати завищену оцінку.
Трейдер Євген також написав у своїй особистій спільноті: «Моя думка з pump.fun проста: просто забудьте про це. Він був надмірно проаналізований до такої міри, що нічого нового не є новим, і незалежно від того, за якою ціною він починає торгуватися, ринкова капіталізація в 4 мільярди доларів схожа на важкий якір, який утримує ціну вниз. Сьогодні на ринку є так багато можливостей з більшим потенціалом і більшою кількістю нелінійних прибутків, які набагато більше заслуговують на увагу. Перестаньте витрачати клітини мозку на те, про що всі замислюються».