Публикация

Доходность долгосрочных облигаций бьет рекорды, крипторынок сталкивается с более высокими порогами оценки 25 сентября доходность 30-летних казначейских облигаций США достигла 5,5016% — максимума с 2004 года; доходность 10-летних облигаций поднималась до 5,2251%, что является самым высоким уровнем с 2007 года. Этот рост обусловлен не только повторным повышением ставок ФРС. Рост цен на нефть и инфляционных ожиданий, устойчивость экономики США и продолжающийся выпуск госдолга требуют от инвесторов более высокой компенсации за владение долгосрочными облигациями. Доходность 30-летних облигаций Японии также превышает 4%, что свидетельствует о глобальном распространении переоценки долгосрочных ставок. Первое давление ощущает реальный сектор — недвижимость. По данным Freddie Mac, фиксированная ставка по 30-летним ипотечным кредитам в США выросла до 7,03%, что увеличивает ежемесячные платежи покупателей, сжимает финансирование застройщиков и объемы сделок с жильем; корпоративный сектор сталкивается с ростом расходов на обслуживание нового долга, особенно компании с низким рейтингом и растущие предприятия, зависящие от внешнего финансирования, испытывают большее давление. На данный момент BTC на OKX торгуется около $84,027, за 24 часа упал на 0,23%, не последовав за резким падением доходности, а недавний приток средств в ETF продолжает поддерживать продажи спотовых активов. Однако чем дольше сохраняется безрисковая доходность выше 5%, тем выше альтернативные издержки владения криптовалютой. Перед заседанием ФРС 26-27 октября стоит следить за динамикой цен на нефть, инфляции и доходности 10-летних облигаций. Если долгосрочные облигации продолжат распродаваться, покупательская активность ETF должна усилиться, чтобы поддержать текущую устойчивость $BTC. #美债长端利率持续攀升，融资压力升温