Публикация

#美联储重启加息，BTC为何仍有韧性？ ФРС возобновила повышение ставок, но биткоин пошёл против тренда — за последнюю неделю вырос примерно на 13%, однажды превысив 86 000 долларов, достигнув максимума за восемь месяцев. За этим аномальным поведением стоит структурное изменение логики ценообразования. Во-первых, исчерпание негативных факторов и сжатие коротких позиций усилили рост. Повышение ставки на 25 базисных пунктов было полностью ожидаемо, и решение устранило неопределённость. Ранее значительные средства ставили на принятие «Закона о прозрачности», после провала которого биткоин упал до 75 000 долларов, а короткие позиции накопились. После стабилизации цены шортисты были вынуждены закрывать позиции, что вызвало цепную реакцию покупок. Ликвидация коротких позиций на сумму всего 250 миллионов долларов была достаточна для усиления краткосрочного роста. Основная поддержка исходит от структурного возврата спотовых средств. Американский спотовый биткоин-ETF 21 сентября за один день привлёк около 1 миллиарда долларов чистого притока — максимум с октября прошлого года. Этот ралли — «движение капитала, а не событий». Институциональные средства быстро вернулись после повышения ставки, что свидетельствует об изменении их ценового подхода. Более глубокое изменение — рост «торговли на обесценивание валюты». Доходность 10-летних казначейских облигаций США взлетела до максимума за почти 18 лет, и традиционно бездоходные активы в такой среде должны были бы быть отброшены. Но биткоин всё больше становится инструментом для хеджирования рисков суверенного долга и эрозии покупательной способности фиатных валют. Когда рынок сомневается в устойчивости финансов, фиксированный лимит предложения в 21 миллион монет становится привлекательным. Проще говоря, биткоин выдержал повышение ставок не благодаря удаче, а как неизбежный результат смены структуры держателей с розничных спекулянтов на институциональных инвесторов.