Публикация

#闪迪获Rosenblatt买入评级，目标价2400美元 2400 долларов — это в 10 раз больше прибыли на акцию SanDisk за FY2028. Предполагается долгосрочная валовая маржа около 80%, согласно собственным данным SanDisk за 8/12. ▪️ Rosenblatt впервые дал рейтинг «покупать» и целевую цену 2400 22 сентября, в тот день цена закрытия была 1887 долларов ▪️ Объем производства зафиксирован многолетними контрактами с 8 клиентами: минимальный доход 93,9 млрд долларов, оставшиеся обязательства по контрактам 91,1 млрд, гарантия 16,5 млрд, что покрывает около двух третей поставок битов за FY2028 ▪️ Цена — с другой стороны: выручка за 4-й квартал 8,97 млрд, рост на 51% по сравнению с предыдущим кварталом (предыдущий квартал +97%), две трети роста обеспечены повышением цен без увеличения объема; валовая маржа достигла пика в 84,6%, прогноз на следующий квартал 83–85% ▪️ Micron действует по той же схеме: 16 контрактов take-or-pay покрывают около трети объема NAND, минимальный доход 100 млрд, в этом квартале ожидается получение 10 млрд депозитов от клиентов Разногласия не в том, сможет ли спрос на AI превратиться в заказы. В этом сегменте обе компании уже не зависят от спроса, а от контрактов — долгосрочные контракты фиксируют нижний предел, продавая верхний предел повышения цен. Заказы, закрепленные долгосрочными контрактами, считать спросом или финансированием?