Публикация

#美债长端利率持续攀升，融资压力升温 Американские государственные облигации снова взорвались, и на этот раз пострадал весь мир. Доходность 30-летних американских облигаций во время торгов напрямую пробила отметку 5,5%, что является самым высоким уровнем с 2004 года. Доходность 10-летних облигаций также достигала 5,23%, что является максимумом с 2007 года. Не только в США, но и в Японии доходность долгосрочных облигаций также стремительно растет, глобальные долгосрочные ставки синхронно поднимаются. Федеральная резервная система возобновила повышение ставок, инфляционные ожидания не удается сдержать, рынок облигаций постоянно переоценивается. Ипотечная ставка по 30-летним кредитам в США остается выше 7%. Как это влияет на криптосферу? В двух словах: деньги становятся дороже. Во-первых, глобальный рост долгосрочных ставок означает системное повышение безрисковой доходности. Институциональные инвесторы могут просто держать деньги в государственных облигациях, зачем им рисковать в криптосфере? Это причина, почему биткоин сначала поднимался до 87 000, а затем откатился — внебиржевой ликвидности недостаточно, никто не решается бездумно толкать цену вверх. Сейчас биткоин держится благодаря долгосрочной стратегии институциональных инвесторов, а не из-за легкой ликвидности. Во-вторых, накапливаются побочные эффекты высоких ставок. Ипотечные ставки выше 7%, затраты на финансирование компаний продолжают расти, если такая ситуация сохранится, реальная экономика рано или поздно почувствует давление. Как только экономические данные начнут ухудшаться, рынок начнет переоценивать риски рецессии. Тогда главный вопрос — пойдут ли деньги в американские облигации для хеджирования рисков или будут искать несуверенные активы для защиты — это главный фактор неопределенности. Мое мнение: Не стоит думать, что все хорошо, только потому что биткоин сейчас держится. Глобальный рост долгосрочных ставок — это не краткосрочные колебания, а системная переоценка.