Публикация

Чиновники Федеральной резервной системы один за другим выступают с ужесточающими заявлениями, а рынок продолжает задаваться вопросом: «Как долго продлится повышение ставок». Честно говоря, этот вопрос, возможно, задан неправильно. В настоящее время ФРС сталкивается не с одной инфляцией. Цены на энергоносители, государственные расходы, инвестиции в центры обработки данных AI и стабильная занятость вместе поддерживают спрос. Пока экономика не испытывает явного замедления, у чиновников есть пространство для продолжения сдерживания инфляции. Настоящее решение политики не будет зависеть от какого-то заранее установленного месяца, а от того, приведут ли высокие ставки к одновременному охлаждению спроса, зарплат и цен. Более того, если финансовые рынки начнут расти заранее из-за ожиданий скорого окончания повышения ставок, эффект богатства снова стимулирует потребление и финансирование, что, в свою очередь, ослабляет эффект ужесточения. Чем больше рынок спешит праздновать, тем меньше у ФРС причин ослаблять политику заранее. Сейчас я скорее рассматриваю высокие ставки как среду, а не как временную погоду, которую ждут окончания. Компаниям нужно доказать, что они могут зарабатывать при дорогих деньгах, а инвесторам — привыкнуть к тому, что наличные приносят доход, а оценки имеют гравитацию. Этот процесс не исчезнет внезапно из-за одного «голубиного» заявления. #美联储官员密集发声，加息还要持续多久？