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"Compreender a distribuição de idade do UTXO do Bitcoin $BTC (HODL Waves): a acumulação de fichas no fundo do ciclo" O gráfico de velas mostra o preço instantâneo, enquanto a distribuição de idade das saídas de transação não gastas (HODL Waves) revela o ciclo de vida das fichas dos detentores em diferentes períodos. Evolução do mercado de touro e urso através do tempo de acumulação das fichas: 1. Fichas antigas (detidas > 1 ano) em contínuo aumento: durante um longo período de consolidação, as fichas de especulação de curto prazo gradualmente acumulam-se nos detentores de longo prazo; a proporção de Bitcoin $BTC não movimentado por mais de 1 ano frequentemente ultrapassa os 65%~70%, formando uma base extremamente sólida para o ciclo. 2. Despertar em massa das fichas dormentes: quando o mercado ultrapassa resistências históricas e entra numa fase de sobreaquecimento, a proporção de fichas antigas cai drasticamente, enquanto as fichas de curto prazo aumentam rapidamente, indicando que os grandes investidores iniciais estão a aproveitar a alta liquidez para distribuir os seus ativos. 3. Pontos de ancoragem para identificar topos e fundos: enquanto a curva de acumulação das fichas antigas se mantiver firme, sem quedas abruptas, a tendência macro dificilmente se inverterá de forma súbita. Ignorando as flutuações de curto prazo, ao focar na inclinação da acumulação das fichas de longo prazo, pode-se perceber a verdadeira força de retenção dos grandes investidores em diferentes fases do ciclo. $ETH