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🔥Análise da avaliação da SanDisk｜O enigma dos contratos a longo prazo por trás do preço-alvo de 2400 2400 dólares correspondem a uma avaliação de 10 vezes o lucro por ação da SanDisk no FY2028, esta estimativa baseia-se na suposição de uma margem bruta a longo prazo de cerca de 80%, divulgada pela empresa em 8/12. ▪️Rosenblatt cobriu pela primeira vez a 22 de setembro com uma recomendação de compra e preço-alvo de 2400, preço de fecho no mesmo dia de 1887 dólares. ▪️A capacidade está bloqueada por contratos de vários anos com 8 clientes: receita mínima de 93,9 mil milhões de dólares, obrigações remanescentes de 91,1 mil milhões, mais 16,5 mil milhões em garantias, cobrindo cerca de dois terços do volume de bits expedido no FY2028. ▪️O outro lado da moeda: receita no FQ4 de 8,97 mil milhões, aumento sequencial de +51% (trimestre anterior +97%), dois terços do crescimento vieram de aumentos de preços e não do aumento do volume expedido; margem bruta atingiu um pico temporário de 84,6%, com orientação para o próximo trimestre a cair para 83–85%. ▪️Situação semelhante na Micron: 16 contratos firmes cobrem cerca de um terço da capacidade NAND, receita mínima de 100 mil milhões, espera-se receber 10 mil milhões em depósitos de clientes neste trimestre. A divergência do mercado já não é se a procura por AI se traduzirá em encomendas. As duas empresas estão, até certo ponto, afastadas da lógica pura da procura spot, apoiando-se em contratos a longo prazo: os contratos a longo prazo garantem um limite inferior de receita, os aumentos de preços determinam o limite superior do lucro. Pergunta fundamental: estes contratos a longo prazo que bloqueiam capacidade dos clientes, são realmente procura de mercado ou uma forma disfarçada de financiamento? 👉O que pensa, os contratos a longo prazo são garantia de procura ou maquilhagem financeira? Partilhe a sua opinião na secção de comentários! ⚠️Apenas informação fundamental organizada, não constitui aconselhamento de investimento