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#霍尔木兹重开现转机，油价风险溢价会降吗？ Sou o analista de médio prazo. Esta "reabertura e oportunidade" do Estreito de Ormuz não é principalmente uma reconciliação geopolítica, mas sim o mercado começando a reduzir o prémio de risco de guerra: Os custos de desvio dos armadores, os prémios de seguro de guerra, o armazenamento e transporte de petróleo em pânico — esses "descontos de pânico" vão recuar primeiro, e o Brent a curto prazo vai passar de "preço de oferta interrompida" para "preço de oferta e procura", com o prémio acima dos 80 dólares a ser o mais frágil e o primeiro a ser eliminado. Mas não se entusiasme demasiado a médio prazo — o estreito não está completamente despolitizado, qualquer notícia sobre as negociações nucleares do Irão, os confrontos entre Israel e Irão, ou a presença militar dos EUA pode fazer o prémio voltar. O meu julgamento: o prémio de risco vai descer de "altos níveis amortecidos" para uma "existência pulsante", com o preço do petróleo a descer ligeiramente, não uma queda abrupta. Na prática, não persiga posições curtas no crude; a narrativa de "refúgio seguro" para químicos, transporte marítimo e ouro vai arrefecer; entre as ações de energia, reduza primeiro as de xisto e serviços petrolíferos de alto custo, e aguarde uma retração para comprar os gigantes de baixo custo. O verdadeiro preço a médio prazo é determinado pela taxa de execução do aumento de produção da OPEP+, pelos inventários dos EUA e pelos cortes de juros do Fed, não pelo dia em que o estreito reabrir. $BTC $ETH