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O segundo dos três grandes erros da falência — resistir teimosamente sem cortar perdas. No processo de investimento e negociação, frequentemente descobrimos que, quando compramos e estamos em prejuízo, desde que não vendamos, na maior parte do tempo resistimos teimosamente, e todas as perdas acabam por recuperar, por isso desenvolvemos a estratégia de resistir teimosamente sem cortar perdas. Embora na maior parte do tempo consigamos recuperar, quando ocorrem alguns eventos extremos de baixa probabilidade, percebemos que não conseguimos suportar as consequências. Um dos três grandes erros da falência é ir contra a tendência, que é o comportamento que realmente gera perdas, mas se juntarmos a isso resistir teimosamente sem cortar perdas, a nossa taxa de sucesso aumenta, porque conseguimos recuperar o que estava errado. No entanto, quando ocorre uma grande tendência de queda, embora essa probabilidade seja relativamente baixa, quando acontece, percebemos que resistir teimosamente e ir contra a tendência causa perdas ilimitadas. Quando a proporção do nosso capital principal restante é muito pequena, para recuperar o capital precisamos de múltiplas vezes, mas o mercado não oferece tantas oportunidades grandes, por isso, resistir teimosamente sem cortar perdas cria uma situação muito difícil para recuperar o capital.