Publicar

Os responsáveis do Federal Reserve continuam a adotar uma postura hawkish, e o mercado ainda questiona "até quando vão durar os aumentos das taxas de juro". Para ser honesto, esta questão pode estar colocada ao contrário. Atualmente, o Federal Reserve não enfrenta apenas uma inflação isolada. Os preços da energia, os gastos fiscais, o investimento em centros de dados de AI e o emprego estável sustentam conjuntamente a procura. Contanto que a economia não desacelere significativamente, os responsáveis têm espaço para continuar a pressionar a inflação. O que realmente determina a política não será um mês predefinido, mas sim se as taxas de juro elevadas conseguem arrefecer simultaneamente a procura, os salários e os preços. O problema maior é que, se o mercado financeiro subir antecipadamente por acreditar que "os aumentos das taxas estão quase a acabar", o efeito riqueza estimulará novamente o consumo e o financiamento, enfraquecendo o efeito de aperto. Quanto mais o mercado se apressa a celebrar, menos razão tem o Federal Reserve para aliviar antecipadamente. Agora, prefiro encarar as taxas de juro elevadas como um ambiente, e não como um fenómeno temporário que vai acabar. As empresas têm de provar que conseguem lucrar com capital caro, e os investidores têm de se habituar novamente a que o dinheiro tem retorno e as avaliações têm gravidade. Este processo não desaparece de repente por causa de uma declaração dovish. #美联储官员密集发声，加息还要持续多久？