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As vendas do Costco no 4º trimestre foram entregues cedo: vendas líquidas de 93,9 mil milhões, um aumento anual de 11,3%, vendas comparáveis de 9,4%, e excluindo o preço do petróleo e a taxa de câmbio, ainda resta 6,7%. Barulho sobre coxas de frango e produtos do dia a dia é só ruído. As verdadeiras questões são duas: a taxa de renovação de membros ainda está perto de 92 e a margem bruta foi corroída pelo comércio eletrónico e pela entrega? Cerca de 145 milhões de cartões acumulam taxas de membros que quase cobrem metade do lucro operacional, mas o preço das ações ainda está avaliado em 45 vezes, e a volatilidade das opções já aumentou significativamente — o desempenho acima do esperado já foi comprado há muito tempo, não espere mais surpresas nas vendas. Isto não é fofoca de retalho, é um teste à carteira americana e à torneira de cortes de juros. Se a renovação e a margem bruta não passarem, a história do aterragem suave enfraquece; a primeira reação é não perseguir. #财报观察员：好市多Q4财报即将公布