A cota de US$ 500 milhões foi arrematada em 12 minutos, por que Pump.fun atraiu tanto dinheiro?
Autor: 1912212.eth, Foresight News
Em 12 de julho, a venda pública do token PUMP de US$ 500 milhões foi vendida em apenas 12 minutos, e o preço de negociação pré-mercado do contrato perpétuo da Binance está agora em US$ 0,006, um aumento de quase US$ 2 bilhões em comparação com o FDV inicial de US$ 4 bilhões. De acordo com o analista on-chain Ember monitoring, a julgar pelas atuais participações on-chain da PUMP, 6 CEXs participantes da oferta pública da PUMP podem ter recebido a PUMP. Esses endereços on-chain atualmente mantêm: Kraken: 7,5 bilhões, Bitget: 7,5 bilhões, Gate: 6,4 bilhões, Bybit: 5 bilhões, MEXC: 5 bilhões e Kucoin: 4,1 bilhões.
Pump.fun rapidamente se tornou uma presença fenomenal no ecossistema de criptomoedas desde 2024. A plataforma permite que qualquer pessoa crie e lance moedas Meme com uma barreira de entrada muito baixa, trazendo tokens diretamente para o mercado por meio de um mecanismo único de "lançamento justo", sem a necessidade de contratos inteligentes complexos ou estágios de pré-venda.
O tamanho da oferta é indiscutivelmente a terceira maior venda de tokens na história das criptomoedas, depois de ICOs em algumas grandes cadeias públicas. A equipe do Pump.fun disse que os fundos serão usados para expandir a plataforma, incluindo o lançamento de sua própria DEX (PumpSwap) e o uso de PUMP como moeda base da moeda Meme.
No entanto, o sucesso de Pump.fun também gerou muita controvérsia. Os críticos descartaram-no como um viveiro de "jogo de retalho", acusando-o de sugar liquidez através de um mercado infinitamente fragmentado, fazendo com que inúmeros investidores de retalho sofressem enormes perdas após um breve rali. O fundador da plataforma e sua equipe foram acusados de retirar cerca de US$ 800 milhões por meio de taxas sem oferecer nada aos usuários em troca, como airdrops ou ações.
Crédito de US$ 500 milhões, esgotado em 12 minutos
A venda oficial do PUMP está agendada para 12 de julho, e levará apenas 12 minutos para concluir a venda pública após o início oficial às 22:00 horário de Pequim.
De acordo com os dados do painel Dune da @Adam_Tehc, o número de endereços de carteira que participam da pré-venda do site oficial do Pump.fun e completam o KYC é de 23.959, e o número de endereços de carteira que compraram com sucesso é de 10.145, com um valor médio de assinatura de US $ 44.209. 89,7% da pré-venda do token PUMP foi concluída através do site oficial, e apenas 10,3% das vendas totais de cada CEX foram vendidas.
Na pré-venda do site oficial, havia 202 endereços com um valor de assinatura de US $ 1 milhão, 138 endereços com um valor de assinatura de US $ 500.000 a US $ 1 milhão, 445 endereços com US $ 100.000 a US $ 500.000 e 1.030 endereços com US $ 100.000 a US $ 100.000. Os usuários com um valor de assinatura inferior a US $ 1.000 tiveram o maior número de usuários, com 5.758.
Os jogadores que participaram da venda pública através do site oficial compraram com sucesso, mas para aqueles que compraram através de exchanges e outros canais, tornou-se uma grande injustiça. A partir dos dados acima, não é difícil ver que as vendas totais de CEXs representam apenas 10%.
Alguns usuários reclamaram que "eu não consegui encontrar a entrada quando entrei no Bitget, a rede Gate relatou um erro e o Bybit foi rapidamente capturado". O mecanismo de pré-venda é enganosamente simples: os usuários enviam pedidos por meio da API, e a plataforma os aloca com base em carimbos de data/hora. Mas o processo real é caótico.
Segundos após o lançamento da venda, a Bybit relatou um problema de latência da API que fez com que os pedidos se acumulassem. O resultado é uma sobrevenda grave: o sistema recebe encomendas que excedem a oferta disponível, alguns utilizadores conseguem obter alocações, outros são rejeitados. A Bybit admitiu oficialmente no X que "devido a atrasos inesperados na API, a venda foi superfaturada, resultando em alguns usuários recebendo alocações com sucesso, enquanto outros não".
Independentemente dos problemas no processo de oferta pública, esta oferta pública ainda mostra que a comunidade tem fundos fortes e está disposta a perseguir projetos quentes. Crypto KOL Miles Deutscher comentou sobre a venda de US$ 500 milhões da PUMP em 12 minutos, dizendo que isso mostra que ainda há muita liquidez disposta a participar quando a oportunidade certa surgir. Altcoins não "morrem", elas só precisam da narrativa certa.
A troca está sobrevendida, e a baleia gigante está jogando na corrente
Posteriormente, a Bybit realizou uma revisão abrangente do status do pedido de todos os usuários. Para garantir a equidade e a transparência, a distribuição de tokens é estritamente por ordem de chegada. Dentro de 10 minutos após a Bybit confirmar o status final da venda do token PUMP, todos os fundos subscritos em excesso foram totalmente reembolsados. Após a venda, a Bybit confirmou em 13 de julho que todos os fundos sobrevendidos haviam sido reembolsados, e os usuários podiam verificar o status através da plataforma.
Bieget também respondeu à pergunta, e Xie Jiayin respondeu à questão da oferta pública da PUMP, dizendo que um total de 10.144 usuários participaram da oferta pública através da Bitget nesta rodada. Além disso, a equipe Bitget finalmente decidiu distribuir os tokens PUMP proporcionalmente.
"Hoje, existem várias fontes, dizendo que a Pump fun levantou fundos da bolsa para pombos, então isso levou ao fracasso de 6 deles, e no momento, algumas dessas exchanges planejam fornecer usuários por meio de ações OTC, e algumas ainda estão negociando." Assim diz KOLAB no Twitter.
O PREÇO DE PRÉ-VENDA É BASEADO EM US $ 4 BILHÕES FDV, E UMA ÚNICA BOMBA É DE CERCA DE US $ 0,004. No primeiro dia após o lançamento, muitos jogadores optaram por se proteger, como o conhecido trader 0xSun tuitou que ele cobriu US $ 1 milhão a um preço de US $ 0,0054.
De acordo com os últimos dados do contrato da Binance, a cotação do contrato PUMP chegou a cair para cerca de US$ 0,004589 em 12 de julho, e depois correu para US$ 0,007189 em 13 de julho, e agora está pairando em torno de US$ 0,006. De acordo com o monitoramento da Lookonchain, um trader obteve um lucro de mais de US$ 1,5 milhão ao ir longo PUMP naquele dia. O trader 0x6b78 abriu uma posição longa alavancada de 3x no PUMP um dia atrás e começou a obter lucros quando o preço quebrou acima de US$ 0,007.
Pump.fun usuários foram atingidos pela plataforma por um longo tempo. Dados históricos mostram que mais de 90% das moedas de meme na plataforma entraram em colapso após a curva de vinculação, e o franco-atirador obteve milhões de lucros amarrando no último momento (fornecimento de 8-12 SOL) e vendendo no Raydium. A venda do PUMP é vista como uma continuação: a equipe retira taxas e vende tokens, e os investidores de varejo se tornam "liquidez de saída". O usuário X @beaniemaxi disse: "Pump.fun retira US$ 500 milhões em taxas, bilhões de pools bloqueados para sempre do SOL, este é o maior golpe de retirada da história das criptomoedas".
Há também um custo de oportunidade para os compradores: o preço do Solana caiu 10% devido ao $PUMP mecanismo de correspondência subjacente, afetando todo o ecossistema. ALGUNS ANALISTAS PREVEEM QUE PUMP PODE TER UPSIDE DE CURTO PRAZO COMO TRUMP, MAS FRAQUEZA NO LONGO PRAZO.
Pré-lançamento: As atitudes da comunidade estão polarizadas
A fase de preparação do pré-lançamento começou no início de junho de 2025, quando Pump.fun anunciou o plano de token PUMP através dos canais oficiais. PUMP é o token de utilidade da plataforma de lançamento de token Pump.fun e plataforma de câmbio, após o qual retornos de taxas, recompras de tokens ou outros mecanismos de equivalência de incentivo também serão considerados. O fornecimento máximo de PUMP é de 1 trilhão e é distribuído da seguinte forma:
- 33% serão vendidos na ICO
- 24% são alocados em programas comunitários e ecossistêmicos
- 20% é alocado para a equipe
- 2,4% para o Fundo Ecossistémico
- 2% para fundações
- 13% para investidores existentes
- 3% é alocado para transmissão ao vivo
- 2,6% para liquidez + bolsas
De acordo com o cronograma de lançamento do PUMP, os tokens alocados para a equipe (20%) e investidores existentes (13%) serão gradualmente desbloqueados a partir de julho de 2026; A parcela alocada ao Programa Comunidade e Ecossistema (24%) será gradualmente desbloqueada a partir do primeiro dia da oferta de tokens e será distribuída em julho de 2026; Outras ações de token alocadas para ICOs, liquidez + bolsas e fundações serão totalmente desbloqueadas no primeiro dia de emissão de tokens.
A reação do mercado foi polarizada. Por um lado, os usuários leais do Pump.fun e os entusiastas de moedas de meme o veem como um "Evento de Extração Máxima" e estão ansiosos para compartilhar a receita futura da plataforma por meio de compras. A plataforma provou sua lucratividade: US$ 50 milhões em taxas apenas em maio de 2025, com um custo acumulado de US$ 800 milhões.
O trader de memes Ansem tuitou que compraria mais tokens PUMP.
Por outro lado, há uma onda de dúvidas.
Analistas de criptomoedas bem conhecidos e KOLs como @hodl_strong e @RuneCrypto_ criticaram publicamente a oferta como uma "farsa de saída". Eles observaram que a Pump.fun retirou mais de US$ 1 bilhão em taxas do mercado, mas optou por não retribuir aos usuários por meio de um airdrop, mas vende tokens diretamente. Isso foi visto como uma traição à comunidade, especialmente depois de empresas como a OpenSea (que não lançou o token a tempo, fazendo com que a receita despencasse em 90%). Além disso, o anonimato e a falta de transparência da equipa exacerbaram as preocupações: os fundos não eram conhecidos para uso, foram usados para desenvolvimento ou para levantamento pessoal? O sócio-fundador da IOSG disse sem rodeios que Pump.fun oferta pública é mais como uma equipe buscando sair da liquidez, e os fundamentos do projeto e do mercado não podem suportar a avaliação inflacionada.
O comerciante Eugene também postou em sua comunidade pessoal: "Minha opinião sobre pump.fun é simples: esqueça. Foi excessivamente analisado a ponto de nada de novo ser novo, e não importa o preço que comece a negociar, uma capitalização de mercado de US$ 4 bilhões é como uma âncora pesada que mantém o preço baixo. Existem tantas oportunidades no mercado hoje com mais potencial e mais retornos não lineares que são muito mais dignos de atenção. Pare de desperdiçar células cerebrais em algo que todo mundo está ponderando."