#GlobalRatesStayHigh

#GlobalRatesStayHigh Historia obniżek stóp procentowych staje się coraz trudniejsza do opowiedzenia 👀 BOJ właśnie podniósł stopy do 1,25%, podczas gdy 3 członków BOE chciało natychmiastowej podwyżki. Mimo to jen osłabił się powyżej 157, ponieważ ruch Japonii był w dużej mierze uwzględniony w cenach. Co zwróciło moją uwagę, to ryzyko międzyrynkowe. Dalsze zaostrzenie polityki BOJ może uczynić carry trades finansowane jenem mniej atrakcyjnymi, właśnie wtedy gdy globalne koszty pożyczek pozostają wysokie. To połączenie może wywierać presję na długoterminowe obligacje, drogie akcje i BTC jednocześnie.

Podwyżka w Japonii ma mniejsze znaczenie dla jej poziomu nagłówkowego niż to, co zrobił jen później. Ruch o 25 punktów bazowych do 1,25%, najwyższy od 1995 roku, nadal pozostawił jena słabszym powyżej 157 za dolara, ponieważ rynki już to uwzględniły. Przy podziale w BOE 6-3 przy 3,75%, sygnał jest taki, że zaostrzenie polityki może się utrzymać bez natychmiastowego wzmocnienia waluty. Jeśli później zaskoczy zaostrzenie BOJ, transakcje carry wyglądają na bardziej podatne niż obecnie. #GlobalRatesStayHigh

#美联储10月再加息概率破55% Dlaczego rynek kryptowalut nie spada na "złych wiadomościach"? Najnowsze dane CME pokazują, że prawdopodobieństwo podniesienia stóp procentowych przez Rezerwę Federalną o 25 punktów bazowych w październiku wzrosło do 55,4%. Dla rynku kryptowalut powinno to być poważnym ciosem — rosnące stopy procentowe oznaczają, że koszt alternatywny trzymania aktywów bezodsetkowych, takich jak Bitcoin, jeszcze bardziej rośnie. Jednak rzeczywista reakcja rynku jest intrygująca.

#美联储10月再加息概率破55% Kolejna podwyżka o 25 punktów bazowych w październiku? Nóż już wisi! 😱 16 września: Fed podniósł stopy do 3,75%–4,00%, przerywając 3-letnią przerwę. Rynek myślał, że to koniec, ale kontrakty terminowe wyceniają teraz około 55% szans na kolejną podwyżkę w październiku. Szansa na brak ruchu do grudnia spadła do około 10%. Tłumaczenie: Wysokie prawdopodobieństwo ponownego zaostrzenia polityki w tym roku, być może nawet dwukrotnie. Fed rzadko zatrzymuje się po jednym ruchu — wykres punktowy już pokazuje, że większość urzędników planuje kolejną podwyżkę w tym roku. Niektóre domy maklerskie oczekują

🚨JAPONIA ZARAZ PODEJMIE DECYZJĘ, KTÓRA MOŻE PRZESUNĄĆ BILIONY NA GLOBALNYCH RYNKACH Oczekuje się, że BoJ podniesie stopy z 1% do 1,25% dziś, podczas gdy stopy w USA pozostają na poziomie 3,75%-4%. Nawet po podwyżce różnica pozostaje większa niż 2,5 punktu procentowego. Ta różnica napędzała carry trade na jena - tanie pożyczanie w Japonii i przenoszenie kapitału do aktywów o wyższej stopie zwrotu za granicą. Japonia może zmniejszyć tę różnicę, ale jej całkowite zamknięcie jest znacznie trudniejsze. Dług publiczny przekracza 200% PKB, podczas gdy rentowność 10-letnich obligacji Japonii wzrosła do około 3%, co jest najwyższym poziomem od około 30 lat. Wydatki na odsetki Japonii już się ponad dwukrotnie zwiększyły w ciągu ostatnich 4 lat. Średnia rentowność istniejącego długu publicznego wynosi nadal około 1%, co oznacza, że refinansowanie większej ilości długu po obecnych rynkowych stopach może z czasem znacznie podnieść koszty odsetek. To stawia BoJ w pułapce między walką z inflacją a kontrolą rosnących kosztów długu Japonii. Jen już znacznie się umocnił z poziomu około 164 za dolara od końca lipca. Niespodziewana podwyżka o 50 punktów bazowych lub jastrzębi sygnał może wywołać kolejny gwałtowny ruch jena i wywrzeć presję na aktywa ryzykowne. Ale nawet przy 1,5% różnica stóp między USA a Japonią pozostałaby powyżej 2 punktów procentowych. Inflacja w Japonii również okazała się dziś niższa od oczekiwań, co zmniejsza presję na BoJ, by agresywnie podnosić stopy.

Bank of England działa samodzielnie, pozostawiając stopy bez zmian: Bailey sugeruje podwyżkę w listopadzie, gdy narastają presje inflacyjne

🇺🇸 10-letnie obligacje skarbowe przekroczyły 5% po raz pierwszy od 2007 roku. Waszyngton spędził ostatni miesiąc, próbując obniżyć długoterminowe stopy procentowe, podczas gdy krótkoterminowe rosły. David Lin wyjaśnia, co poszło nie tak z tym planem. Długoterminowe stopy i tak nadal rosły, a teraz Fed podnosi też krótkoterminowe. Tylko około 17% długu federalnego przypada na okres od 10 do 30 lat, więc sam długi koniec był do przeżycia. Jednoczesny wzrost obu końców oznacza, że niemal każdy typ papierów wartościowych staje się droższy, a ten koszt narasta cicho, aż w końcu staje się nie do zniesienia. @davidlin_TV

10-LETNI YIELD JGB SPADA DO 2,955%, W DÓŁ O 3,5 BPS

Rentowność 10-letnich obligacji JGB spada do 2,955%, w dół o 3,5 pb