Publikuj

🔥Przestań się tak bardzo skupiać na tym, czy Rezerwa Federalna podniesie stopy procentowe, prawdziwe widowisko dzieje się na rynku obligacji skarbowych USA. Długoterminowe rentowności rosną samodzielnie, co w istocie oznacza, że rynek przestał wierzyć w ustne deklaracje Rezerwy Federalnej. Z jednej strony Rezerwa Federalna ustami podtrzymuje podwyżki stóp, by kontrolować inflację, z drugiej zaś Departament Skarbu USA nieustannie emituje ogromne ilości obligacji i musi interweniować, skupując je, by podtrzymać płynność rynku długu. Ta sytuacja jest sprzeczna: z jednej strony zacieśnianie polityki monetarnej, z drugiej ciągłe zwiększanie zadłużenia. Rynek przejrzał tę operację „z lewej do prawej ręki” i głosuje nogami. Ludzie zaczynają wątpić, czy Rezerwa Federalna naprawdę tłumi inflację, czy po prostu pomaga fiskusowi. W tym makroekonomicznym kontekście spojrzenie na $BTC całkowicie się zmienia. W przeszłości Bitcoin był po prostu aktywem ryzykownym, które spadało przy podwyżkach stóp. Teraz jednak kapitał handluje ryzykiem kredytowym suwerennym. Kredyt fiducjarny jest ciągle nadmiernie wykorzystywany, kapitał szuka nowego ujścia, a BTC i złoto stają się zabezpieczeniem w obliczu obecnych obaw o wiarygodność kredytową. Stały napływ środków do ETF-ów i ciągłe lokowanie przez skarbce firm to siły podtrzymujące Bitcoina. Natomiast $ETH w tej fali często spada, ale nie rośnie. Głównym powodem jest brak narracji o podobnej roli rezerwowej, a stopy z tytułu stakingu nie konkurują z wysokimi odsetkami obligacji skarbowych. W warunkach zacieśniania polityki monetarnej to właśnie z niego kapitał wycofuje się najszybciej, co jest kluczowym rozróżnieniem między Bitcoinem a Ethereum. Strategia działania: główny trend się nie zmienia, ale po krótkoterminowych wzrostach nieuniknione są gwałtowne wahania. Obecnie kluczowa jest cierpliwość, czekanie na szczyt długoterminowych stóp procentowych i pełne uświadomienie sobie pęknięć w wiarygodności dolara. Rynek wymaga wytrwałości, zachowaj cierpliwość. #美联储重启加息，BTC为何仍有韧性？