Publikuj

#霍尔木兹重开现转机，油价风险溢价会降吗？ Jestem analitykiem średnioterminowym. Ta "szansa na ponowne otwarcie" cieśniny Hormuz nie polega na geopolitycznym pojednaniu, lecz na tym, że rynek zaczyna obniżać premię za ryzyko wojny: Koszty omijania przez armatorów, ubezpieczenia wojenne, gromadzenie i szybki transport ropy to "paniczne dyskonto", które najpierw się wycofa, a cena ropy Brent w krótkim terminie wróci z "cen ustalanych przez przerwanie dostaw" do "cen ustalanych przez podaż i popyt"; ta premia powyżej 80 dolarów jest najbardziej niestabilna i zostanie najpierw usunięta. Ale na średnią metę nie ciesz się za wcześnie — cieśnina nie została całkowicie odpolityczniona, każda wiadomość o negocjacjach nuklearnych Iranu, wymianie ognia między Izraelem a Iranem czy obecności wojsk USA może przywrócić premię. Moja ocena: premia za ryzyko spadnie z "wysokiego poziomu stłumienia" do "impulsowego istnienia", środek cen ropy lekko się obniży, ale nie będzie to gwałtowny krach. W praktyce nie ścigaj spadków ropy, narracja "bezpiecznej przystani" dla chemii, transportu morskiego i złota powinna się ochłodzić; w sektorze energetycznym najpierw redukuj wysokokosztowy łupkowy i usługi naftowe, a na spadki czekaj z niskokosztowymi gigantami. Na średnią metę prawdziwym czynnikiem wyceny jest realizacja zwiększenia produkcji OPEC+, zapasy USA i obniżki stóp Fed, a nie to, kiedy cieśnina zostanie otwarta. $BTC $ETH