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如何用期权合成做空仓位？有一种策略结构叫“风险逆转”，我卖了 1 个 BTC 的看涨期权，同时买了 1 个 BTC 的看跌期权，不花权利金，行情下跌即可保护仓位价值。当我同时持有现货的时候，整个仓位的策略组合就叫做“领口”策略。 优势：卖出期权的行权价可以高于现价，提供更大的容错度。例子中，10 月到期超过 88K，才会确定性产生“亏损”。 劣势：保护效果稍微逊色于合约直接做空。 近日构建的结构已经开始对现货仓位产生保护作用。