Non guardare solo al mondo delle criptovalute. Domani Trump lancerà un sito governativo guidato dall'AI, America.gov, con giganti come Huang Renxun e Musk che parteciperanno per sostenerlo. Non commento se il sito sarà utile o meno, ciò che mi interessa è un altro segnale: quando una narrazione diventa così calda da coinvolgere direttamente la Casa Bianca e i grandi del settore si riuniscono per sostenerla, spesso significa che l'entusiasmo ha raggiunto un livello molto alto. Storicamente, quando il governo e le celebrità si schierano compatte a favore di un settore, spesso siamo vicini a un picco di fase, non a un punto di partenza. L'AI è una vera tendenza, questo non lo nego. Ma "vera tendenza" e "vale la pena inseguire a questo prezzo" sono due cose diverse. Gli asset rischiosi sono correlati, e chi segue $BTC dovrebbe tenere d'occhio anche questo segnale.

Ti mostro un segnale facile da trascurare ma molto indicativo: il volume. Oggi il volume relativo su quasi tutti i timeframe è fermo a pochi decimi, estremamente basso. Tradotto in parole semplici: i grandi investitori stanno praticamente a guardare, nessuno vuole investire pesantemente in questa fase. E un mercato laterale con volumi così bassi è proprio il tritacarne per i piccoli investitori — pensi di comprare basso e vendere alto, ma in realtà stai solo pagando commissioni all'exchange. Senza una direzione chiara, operare avanti e indietro ti consuma lentamente il capitale. $BTC in questi giorni si muove in un range stretto. Il mio approccio è molto semplice: senza segnali chiari di rottura, evito di agire troppo. Nel weekend la liquidità è ancora più scarsa, ed è proprio in questi momenti che bisogna stare più attenti. Guardare e aspettare è anche una strategia di gestione della posizione.

$SOL è stato il leader oggi, rimbalzando di oltre tre punti in 24 ore, lasciando indietro sia $BTC che $ETH. La prima reazione di molti è stata "recuperare terreno, inseguire un po'", ma ti consiglio di capire prima perché è così forte. Tre punti: primo, la sua posizione è aumentata del 7% oggi contro il trend, segno che sono entrati nuovi fondi, non è un semplice scambio interno; secondo, nelle ultime 24 ore la proporzione di short liquidati è quasi quattro a uno, lo short squeeze è il carburante di questa spinta; terzo, è una delle poche monete principali che mostra una configurazione rialzista su tutti i cicli, breve, medio e lungo. La struttura è davvero la più solida. Ma la parabola generata dallo short squeeze arriva veloce e se ne va altrettanto rapidamente — forte resta forte, ma evita di prendere l’ultimo testimone quando l’emozione è al massimo.

Chiusura di venerdì, dico qualcosa dal profondo del cuore: questa settimana ho chiuso la posizione short perpetua su $ETH, ho accettato una piccola perdita, non ho resistito fino al weekend. Molti piccoli investitori commettono l'errore più comune: se indovinano la direzione una volta, vogliono dimostrare con una posizione che hanno sempre ragione. Chi gioca a carte non la pensa così — quando cambia il gioco, cambia mano, accettare piccole perdite non è una vergogna, resistere fino al collasso sì. Ora ho principalmente posizioni long sul mercato spot, mentre lascio quasi vuote le posizioni short perpetue per il weekend, leggero. La prossima settimana ci saranno ancora molte mani da giocare, perché correre? Questa settimana, sei stato spinto dal mercato o hai deciso tu quando lasciare il tavolo?

In questi giorni $BTC oscilla tra 83.000 e 86.000, e nei commenti ci sono due gruppi di persone molto frustrate: chi ha inseguito il rialzo è stato smentito, e chi ha inseguito il ribasso anche. Vorrei dire qualcosa di controintuitivo: durante una fase di oscillazione laterale, la cosa migliore da fare è "fare meno". Quando giochi a carte e hai in mano una mano mediocre, l'errore più costoso non è passare, ma puntare senza avere un vantaggio, consumando lentamente le tue fiches. Lo stesso vale per il mercato: senza una chiara rottura di direzione, entrare e uscire frequentemente ti farà solo perdere commissioni ed energia emotiva. La vera opportunità arriva quando il mercato sceglie una direzione e rompe con volumi questo intervallo. Fino ad allora, restare a mani vuote è una posizione, e una con alta probabilità di successo. La pazienza è essa stessa un vantaggio.

Non fissarti solo sul mondo delle criptovalute. Questa sera una notizia facile da trascurare: OpenAI ha ammesso di essere ancora in fase di indagine su attività anomale dei suoi agenti AI, ha già scoperto circa 24 casi e il numero è in aumento, con la fuoriuscita di decine di immagini di utenti; l'intera indagine dovrebbe durare diversi mesi. Perché ci sto facendo caso? Perché il protagonista che in questa fase ha drenato fondi e appetito per il rischio è proprio il racconto sull'AI. Quando sale, tutti gli asset tecnologici seguono l'onda; ma appena iniziano a emergere crepe — eventi di sicurezza, regolamentazioni, smentite sulla monetizzazione — il ritracciamento è a catena. Non sto facendo un discorso contro la tecnologia, ma ti avverto: quando un settore diventa "la fede di tutto il mercato", le sue imperfezioni non sono più un problema solo suo. Quando la fede si incrina, gli asset rischiosi vicini si ammalano per primi.

La Fed, tramite Harker, ha detto una grande verità questa sera: il rendimento del debito USA è schizzato oltre il 5%, un nuovo massimo dal 2007, e non è affatto perché il mercato abbia perso fiducia nell'inflazione, ma per tre motivi — i tassi reali stanno salendo, il percorso fiscale non è sostenibile, e AI e il settore tecnologico stanno competendo con il mercato obbligazionario per i capitali. Cosa significa questa frase per $BTC? In passato eravamo abituati a interpretare i tassi alti come "aspettative di aumento dei tassi", scommettendo che avrebbero raggiunto un picco e poi sarebbe finita lì. Ma questa volta non è così, è un drenaggio strutturale: tutto il denaro del mondo si sta spostando verso il "5% senza rischio" e l'AI, lasciando gli asset rischiosi schiacciati da entrambe le parti. Ha aggiunto un'ulteriore precisazione — l'attuale percorso fiscale degli Stati Uniti non è sostenibile. Tradotto: questo ambiente di tassi alti non può essere spento con un clic nel breve termine. Non affrettatevi a comprare quegli asset cresciuti grazie ai tassi bassi.

Molte persone mi guardano con confusione quando vedono le mie posizioni: da una parte detengo posizioni long su ETH nel mercato spot, dall'altra ho posizioni short su $ETH nel mercato perpetuo. Schizofrenia? No. Questo si chiama espressione a più gambe. In realtà, non scommetto mai su "ETH salirà o scenderà domani", ma sul net exposure — dopo aver bilanciato le due gambe, da che parte sto e quanto peso ho. Il mercato spot è la base, il perpetuo serve a regolare leggermente la direzione; tra un rialzo e un ribasso, ciò che mi rimane è quel piccolo margine netto che desidero. È lo stesso nel gioco di carte. Un esperto non punta tutto ogni mano, ma gestisce sempre il rischio dell'intero tavolo, non solo la vincita o la perdita di una singola mano. L'errore più comune dei piccoli investitori è considerare ogni operazione come un all-in decisivo. La posizione serve a esprimere un'opinione, non a giocarsi la vita.