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#财报观察员：好市多业绩超预期，美光接棒 Il EPS di Costco in questa stagione ha superato le aspettative di 0,22 dollari, di cui 0,15 derivano da rimborsi doganali — circa il 70% della parte in eccesso è denaro restituito da altri. ▪️ Ricavi Q4 95,7 miliardi (+11,1%), EPS 6,75 (previsto 6,53); rimborsi doganali 184 milioni ≈ un terzo del totale previsto, escludendoli la crescita dell'EPS è del 14,9% → 12,4% ▪️ I rimborsi non sono ancora stati incassati completamente, ma i prezzi sono già stati ridotti: noci Kirkland da 13,79 a 9,99 ▪️ Vendite comparabili +9,4%, escludendo benzina e cambio rimangono +6,7%, più lento rispetto al 7,4% del trimestre precedente; la crescita degli abbonati paganti è calata per quattro trimestri consecutivi, 84,1 milioni sotto le aspettative Micron prenderà il testimone nella notte del 1/10, con una guidance di 50 miliardi / margine lordo 86%. Il mercato non si chiede se supererà le aspettative, ma quanto durerà questo ciclo favorevole — il 24/9 Burry ha dichiarato di aumentare le posizioni short, insieme a un ETF sui semiconduttori. La divergenza non è se ha superato o meno le aspettative, ma se ciò che è in eccesso è denaro o capitale: i rimborsi sono denaro, le riduzioni sono prezzo. Rimborsi in cambio di riduzioni permanenti, è un rafforzamento del fossato difensivo o un anticipo di consumo delle risorse?