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Il rendimento dei titoli di Stato USA a 10 anni ha raggiunto il 5,2%, quello a 30 anni il 5,46%, entrambi ai massimi da molti anni. Anche il tasso fisso dei mutui a 30 anni è salito al 7,45%. Questo aumento dei tassi a lungo termine non è una fluttuazione temporanea, ma una rivalutazione del mercato obbligazionario. La ragione non è complessa. La Federal Reserve ha ripreso ad aumentare i tassi, e il mercato si aspetta un altro rialzo a ottobre, quindi i rendimenti dei titoli di Stato USA naturalmente salgono. Ma la cosa più importante è che il Tesoro continua a emettere debito, il deficit cresce sempre di più, con un'offerta maggiore gli acquirenti richiedono rendimenti più alti. Inoltre, l'inflazione non è ancora completamente sotto controllo, quindi i tassi a lungo termine non possono scendere. L'espansione del programma di riacquisto del Tesoro può solo migliorare la liquidità, ma non può risolvere lo squilibrio tra domanda e offerta. Questo rappresenta una pressione reale sugli asset rischiosi. L'aumento del costo del finanziamento rende più costoso per le imprese prendere in prestito, i tassi dei mutui salgono e il settore immobiliare è sotto pressione. Le valutazioni azionarie si comprimono, con i titoli tecnologici ad alta valutazione i primi a risentirne. Anche BTC non può sfuggire, gli asset senza rendimento in un contesto di tassi elevati hanno un costo opportunità troppo alto, i capitali preferiscono andare nei titoli obbligazionari per incassare gli interessi. Nel breve termine, BTC è sotto pressione intorno a 85.000, con una forte resistenza tra 87.000 e 88.000 e un supporto a breve termine a 84.000. I rendimenti dei titoli di Stato USA limitano il rimbalzo. Operativamente, non inseguite i rialzi, aspettate un ritracciamento per confermare il supporto, oppure attendete che i tassi a lungo termine prendano una direzione chiara. In questa fase, è meglio osservare di più e muoversi meno piuttosto che agire impulsivamente. #美债长端利率持续攀升，融资压力升温 $BTC $ETH $ZEC