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#BTC冲高回落，市场轮动开始了吗？ Dopo aver raggiunto 87.400$ il 21 settembre, Bitcoin ha invertito la rotta verso il basso, perdendo temporaneamente la soglia degli 84.000$ il 23. Il prezzo è in calo, ma i fondi non si sono ritirati: l'ETF spot Bitcoin negli Stati Uniti ha registrato un afflusso netto di circa 2,01 miliardi di dollari negli ultimi 5 giorni di negoziazione, con 714,7 milioni di dollari raccolti solo il 22. Questo indica che il ritracciamento non è dovuto a un'uscita di capitali, ma piuttosto a una rotazione di profitti a breve termine. Ancora più interessante è il dato di Glassnode: nell'ultima settimana, il 72,5% degli altcoin ha sovraperformato Bitcoin, mentre la posizione aperta nei contratti perpetui sugli altcoin non è aumentata in modo corrispondente. Ciò significa che la forza recente degli altcoin si basa sugli acquisti spot, non su una spinta leva. Questa struttura è più solida rispetto a un mercato rialzista guidato dalla leva, ma necessita di ulteriori conferme. Non mi affretto a definire una "stagione degli altcoin". I primi segnali di rotazione sono emersi, ma per capire se cresceranno fino a diventare un trend significativo, bisogna osservare un aspetto chiave: quando BTC continuerà a correggere, ETH, SOL, XRP, ZEC riusciranno a resistere senza seguire il calo, o addirittura ad attrarre capitali controcorrente? Se Bitcoin scende mentre gli altcoin restano stabili o si rafforzano, la logica della diffusione dei capitali è valida; al contrario, se al calo di Bitcoin segue un crollo collettivo degli altcoin, si tratta solo di un normale ritracciamento dopo un picco, non di una rotazione. La sottigliezza attuale è che i soldi non sono usciti, ma il protagonista potrebbe stare cambiando. Monitorare la forza relativa durante i ritracciamenti è più significativo che cercare di indovinare i massimi o i minimi. #美伊恢复接触，风险溢价会降吗？ #美债收益率全面走高，高利率为何难降？