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$BTC & $ETH PERCHÉ IL MERCATO È BLOCCATO AL MASSIMO Bitcoin continua a lottare intorno agli 80.000$ mentre Ethereum fallisce ripetutamente nel superare i 2.550$. A prima vista, sembra una semplice resistenza. Ma il quadro più ampio suggerisce che sta accadendo qualcosa di più interessante. Il mercato è attualmente intrappolato tra un'offerta pesante, condizioni macroeconomiche incerte, leva ridotta e un momentum surriscaldato. $BTC — TROPPA OFFERTA SOPRA La zona tra 80.000$ e 82.000$ sta diventando una seria area di offerta. Una grande quantità di Bitcoin è cambiata di mano intorno a questi prezzi durante il recente recupero. Per molti detentori, questo è vicino al loro costo di acquisto. Quando BTC torna a quei livelli, alcuni investitori non pensano necessariamente a prendere profitti. Vogliono semplicemente tornare al punto di pareggio. Questo crea una pressione naturale di vendita. La stessa questione diventa ancora più interessante se si considerano i detentori di ETF. Se il costo di base dell'esposizione agli ETF spot è concentrato nella stessa zona, due diverse fonti di offerta possono attivarsi più o meno contemporaneamente. Questo aiuta a spiegare perché Bitcoin può spingersi verso gli 80.000$, attirare attenzione e poi faticare ripetutamente a stabilire un'accettazione sopra quel livello. Sopra quella zona, un'altra importante area di offerta si trova intorno agli 84.000$–85.000$. Quindi BTC ha bisogno di più di un rapido picco verso l'alto. Ha bisogno di una domanda genuina sufficiente ad assorbire i venditori in attesa sopra. IL CARBURANTE DELLO SHORT-SQUEEZE STA SVANENDO Il rally precedente aveva un'altra grande fonte di momentum: acquisti forzati. Miliardi in posizioni short sono stati liquidati mentre Bitcoin accelerava verso l'alto. Questo ha creato un potente ciclo di feedback. Gli short sono stati chiusi. Il prezzo è salito. Altri short sono stati liquidati. Il prezzo è salito ancora di più. Ma quel carburante non dura per sempre. Una volta che gli short affollati sono spariti, Bitcoin ha bisogno di una nuova fonte di domanda. È qui che il mercato attuale viene messo alla prova. Gli acquirenti spot possono sostituire il momentum che prima proveniva dalle liquidazioni? Gli afflussi negli ETF sono stati costruttivi, ma il posizionamento nei derivati si è raffreddato considerevolmente. Questo non è necessariamente ribassista. Infatti, una riduzione della leva può essere salutare.