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8.000 non è più un numero lontano. L'S&P 500 ha superato per la prima volta quota 7.800 il 13 agosto e ha chiuso a un record di 7.798,99, in rialzo dello 0,7%. L'indice è ora in crescita del 13,9% quest'anno. Il PPI di luglio ha fornito l'ultimo impulso: · Il PPI headline è rimasto stabile su base mensile e ha rallentato dal 5,5% al 4,7% su base annua · I beni a domanda finale sono diminuiti dello 0,7%, guidati da un calo del 3,1% dell'energia · I servizi sono ancora aumentati dello 0,2%, mostrando che la pressione inflazionistica non è scomparsa I dettagli sono stati meno uniformemente deboli. Il PPI al netto di cibo, energia e servizi commerciali è aumentato dello 0,4% su base mensile e del 4,7% su base annua. I prezzi della gestione del portafoglio sono saliti del 6,5%, e questa categoria alimenta la misura di inflazione PCE preferita dalla Fed. Il segnale dal mercato del lavoro è stato anch'esso misto. Le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione sono salite a 209.000, sopra la previsione di 205.000, ma la media mobile a quattro settimane è rimasta a 199.000. Il mercato del lavoro si sta raffreddando, ma i licenziamenti sono ancora storicamente bassi. I rendimenti del Treasury sono diminuiti poiché i dati hanno attenuato la pressione del mercato per un aumento dei tassi a settembre. Questo ha dato un ulteriore impulso alle azioni, ma i mercati stanno sempre più prezzando un'inflazione in raffreddamento e utili solidi contemporaneamente. L'obiettivo di fine anno pubblicato da Citi di 8.100 è ora meno del 4% sopra la chiusura di giovedì. La sua previsione è supportata da 350$ di utili per azione dell'S&P 500 nel 2026, anche se Citi ha messo in dubbio per quanto tempo la crescita guidata dall'AI potrà persistere oltre il 2027. Anche la struttura degli utili è importante. Goldman Sachs stima che i beneficiari dell'infrastruttura AI potrebbero fornire circa la metà della crescita degli utili dell'S&P 500 quest'anno, avvertendo però che la diffusione del mercato si è ristretta e il momentum è aumentato. Il prossimo importante segnale di politica monetaria potrebbe arrivare da Jackson Hole, a partire dal 27 agosto. Qualsiasi cambiamento nella valutazione dell'inflazione da parte della Fed potrebbe rapidamente resettare i rendimenti, le valutazioni azionarie e l'appetito per il rischio. Per le criptovalute, un'inflazione più bassa può sostenere le aspettative di liquidità e l'appetito per il rischio. Ma valutazioni azionarie elevate rendono anche i mercati più sensibili alla prossima sorpresa sull'inflazione, a un mancato raggiungimento degli utili o a un cambiamento nelle aspettative sui tassi. BTC continuerà a seguire le azioni se l'inflazione si raffredda, o inizierà di nuovo a essere scambiato in base a catalizzatori nativi delle criptovalute? #SP500Nears8000 #CPIPPIEaseFedSplit $SPY $XSPY