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#AIInfraEarningsWatch Gli ultimi risultati sull'infrastruttura AI dimostrano che la spesa rimane estremamente forte. Lumentum ha riportato un fatturato del quarto trimestre fiscale di circa 1,01 miliardi di dollari, in aumento del 109% su base annua, con utili rettificati di 3,23 dollari per azione. CoreWeave ha generato circa 2,58 miliardi di dollari di ricavi nel secondo trimestre, mentre il suo backlog ha raggiunto circa 104 miliardi di dollari. Anche Supermicro ha riportato una forte crescita dei ricavi e un miglioramento dei margini lordi. I risultati supportano la domanda in tutta la capacità cloud AI, il networking ottico e i sistemi di calcolo, ma rivelano anche gli enormi requisiti di capitale del settore. CoreWeave prevede una spesa in conto capitale per il 2026 compresa tra 35 e 39 miliardi di dollari, rendendo essenziali i costi di finanziamento e la conversione del backlog. Coherent, Applied Materials e Cisco sono i prossimi grandi test. La mia opinione è che la domanda di infrastrutture AI sia chiaramente reale, ma gli investitori dovrebbero distinguere la crescita dei ricavi dai ritorni economici. Le aziende che trasformano la domanda in margini e flussi di cassa saranno più attraenti rispetto a quelle che si affidano permanentemente al debito e a raccolte di fondi ripetute.