Study（认真分享版）
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Les taux ont augmenté, mais la crypto n'a pas encore chuté brutalement
Ce n'est pas qu'elle est soudainement devenue forte, c'est que les mauvaises nouvelles ont déjà été digérées par le marché
Les ETF au comptant et les investisseurs institutionnels à l'argent lent reprennent le flambeau, les leviers fragiles ont déjà été nettoyés auparavant, donc une seule hausse des taux n'est pas si effrayante
Ces derniers jours, je surveille trois choses :
Si les ETF continuent à attirer des fonds
Si l'offre de stablecoins augmente
Si les obligations américaines à 10 ans peuvent rester autour de 5
Une hausse des taux ponctuelle ne tue pas
Continuer à augmenter, un dollar encore plus fort, et retirer encore de la liquidité, là ce serait vraiment difficile
Pour l'instant, on considère la tendance comme une oscillation dans une fourchette
Ne confondez pas cette résilience avec une confirmation d'un marché haussier complet. #美联储重启加息，BTC为何仍有韧性？
Les ventes du 4e trimestre de Costco sont déjà connues : chiffre d'affaires net de 93,9 milliards, en hausse de 11,3 % en glissement annuel, ventes comparables à 9,4 %, et hors impact des prix du pétrole et des taux de change, il reste 6,7 %. Peu importe le bruit autour des cuisses de poulet et des produits quotidiens, ce n'est que du bruit.
Il n'y a que deux vraies questions : le taux de renouvellement des membres est-il toujours proche de 92 % et la marge brute a-t-elle été grignotée par le commerce électronique et la livraison ? Environ 145 millions de cartes cumulant les frais d'adhésion couvrent presque la moitié du bénéfice d'exploitation, mais le cours de l'action reste à une valorisation de 45 fois, avec une volatilité des options déjà nettement accrue — les résultats ordinaires supérieurs aux attentes ont déjà été achetés, ne comptez pas sur un nouveau choc des ventes.
Ce n'est pas un potin sur la vente au détail, c'est un test du portefeuille américain et du robinet de baisse des taux. Si le renouvellement et la marge brute ne passent pas, l'histoire de l'atterrissage en douceur s'effondre ; la première réaction est de ne pas courir après. #财报观察员：好市多Q4财报即将公布
Le BTC a reculé, et les altcoins ont amplifié la baisse.
BTC a perdu environ 2%, DOGE près de 8%, XRP, ZEC, HYPE ont tous dépassé 5%. Certains sur la liste continuent de dire que la rotation a commencé parce que les altcoins ont surperformé la semaine dernière, mais en y regardant de plus près, tout le marché a chuté — cela ressemble plus à un mouvement émotionnel des contrats à terme avec le BTC, pas à un transfert de capitaux spot entre secteurs. Les rendements des bons du Trésor américain remontent, le prix du pétrole dépasse les 100, et le contexte macroéconomique freine l'appétit pour le risque, les positions longues à effet de levier ont été massivement liquidées lors de ce repli.
Une vraie rotation se verra quand le BTC se stabilisera et que les altcoins pourront résister à la baisse, que les stablecoins auront un flux de retour, et que la part de marché des altcoins pourra augmenter. Pour l'instant, la plupart des cryptos suivent le BTC à la baisse, considérons cela comme un reflux systémique après un pic, ne confondons pas une volatilité amplifiée avec un changement de secteur.
#BTC冲高回落，市场轮动开始了吗？
Le Bitcoin a touché environ 87 000 puis est retombé vers 84 000, la communauté commence déjà à débattre de la rotation
Cette semaine, après la montée, l'argent s'est d'abord concentré sur le Bitcoin, puis NEAR, UNI, ZEC ont effectivement suivi un moment. Glassnode a même indiqué qu'environ 72,5 % des actifs suivis ont surperformé le Bitcoin la semaine dernière. Mais en y regardant de plus près : hier, les positions longues à effet de levier ont été liquidées, avec environ 237 millions de liquidations sur le Bitcoin en une heure, aujourd'hui UNI a perdu environ 11,75 %, ZEC a reculé d'environ 6 % depuis son plus haut. Les plus forts corrigent d'abord, les plus faibles encore plus — c'est une correction à haut bêta, pas un changement de capitaux vers d'autres secteurs.
Une vraie rotation nécessite que les altcoins puissent accumuler indépendamment, pas que tout s'effondre dès que le Bitcoin faiblit. Pour l'instant, on considère cela comme une simple prise de bénéfices
#BTC a monté puis redescendu, la rotation du marché a-t-elle commencé ?
Le BTC a touché environ 87 400, puis la capitalisation totale du marché crypto est revenue à environ 3 000 milliards. On a discuté d'une hausse d'environ 241 % en une journée. En revenant en arrière, le marché a déjà chuté vers 84 300, une baisse d'environ 2,3 % en 24 heures, et 85 000 a aussi été perdu. Balayer les positions courtes lors de la montée est une chose, mais confirmer la tendance en est une autre — l'engouement est terminé, les risques liés à l'effet de levier commencent à apparaître. Ce vendredi, il y a environ 15,6 milliards de dollars d'options BTC qui expirent, impliquant environ 182 000 contrats ouverts, avec beaucoup de mouvements avant et après l'expiration. Tout le monde s'inquiète maintenant de savoir si 85 000 pourra être rapidement récupéré ; un retour rapide ressemblerait plus à un nettoyage ; s'il reste en dessous, la montée à 87 000 ressemblerait davantage à un pic émotionnel. La capitalisation totale peut atteindre 3 000 milliards, mais le prix peut tout aussi bien redescendre — l'engouement et la tendance ne sont pas la même chose. Essuyez #BTC冲高$87000，加密总市值重返3万亿
Les discussions entre les États-Unis et l'Iran ont duré trois heures. Bien que Trump ait dit que c'était très bien, le Bitcoin est quand même passé d'environ 87 250 à environ 84 300.
Les mauvaises nouvelles se sont atténuées, le prix du pétrole a également baissé, donc logiquement, il aurait dû continuer à monter. Pourtant, pendant la journée, il a directement perdu le niveau des 85 000, et aujourd'hui en séance, il est même descendu jusqu'à environ 83 856. Ce qui est encore plus paradoxal : les ETF Bitcoin au comptant ont continué à recevoir des fonds cette semaine, avec un volume journalier d'environ 715 millions injectés, mais le prix continue de baisser — cela signifie probablement que même si de l'argent continue d'entrer, il y a plus de vendeurs au-dessus. Les signes que les détenteurs à court terme déplacent leurs gains en cryptos vers les plateformes d'échange sont également assez évidents. Une fois que la pression d'achat forcée disparaît, la vitesse de hausse ne peut plus rivaliser avec celle des deux jours précédents.
Tout le monde s'inquiète maintenant de savoir si le niveau des 85 000 pourra être rapidement récupéré. S'il est récupéré rapidement, cette phase ressemble plus à un nettoyage ; s'il reste en dessous, la tentative précédente de franchir 87 000 ressemble plus à une bulle qu'à une nouvelle tendance. Les mauvaises nouvelles s'atténuent, les ETF continuent d'attirer des fonds, mais le Bitcoin continue de baisser — ceux qui vendent à l'étage ne vendent peut-être pas que des cryptos, c'est à noter.
#RéunionUSA-Iran3heuresEnvoieUnSignalPositif?
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Instantané au 24 sept. 2026 à 01:55
Le premier paquet spot ZEC en Europe est en ligne, avec un volume d'environ 1680, établissant un nouveau record historique
Le cours public de ZEC a de nouveau percé au-dessus d'environ 1600. Je vois que sur OKX, le sommet a touché environ 1680, le prix actuel oscille encore autour de 1637. Le point bas sur 24 heures est d'environ 1496. Une autre nouvelle plus bruyante : 21Shares a lancé le premier produit négocié en bourse (ETP) européen soutenu physiquement par ZEC, listé à Paris et Amsterdam, avec des frais annuels d'environ 2,5 %. Ce qui intéresse tout le monde maintenant : est-ce que ce canal institutionnel est vraiment en expansion ou est-ce juste un nouveau titre accrocheur qui relance la narration ? Je vais décomposer cela en plusieurs points 😂 1. Le marché : le sommet a touché environ 1680, il oscille encore au-dessus d'environ 1600, le prix actuel est d'environ 1637, le plus haut sur 24 heures est d'environ 1680, le plus bas d'environ 1496, soit une hausse d'environ 7 % par rapport à la veille. Toucher environ 1680 ne signifie pas s'y maintenir. Il faudra voir si le repli va rendre la zone autour de 1600 récemment franchie. Cela dépendra de la demande au comptant, les contrats à terme ne font que chauffer l'ambiance. 2. Pourquoi c'est chaud : le premier ETP européen soutenu physiquement par ZEC est lancé. Selon les documents publics, 21Shares a listé un ETP ZEC soutenu physiquement sur Euronext Paris et Amsterdam. Dans la même série, ils ont aussi listé ETHFI. Les frais annuels sont d'environ 2,5 %, bien plus chers que les principaux ETP Bitcoin européens. Cela ne signifie pas « un afflux massif imminent », mais plutôt que les coûts de garde et de transfert des actifs privés sont inclus dans les frais. Un rappel : être listé ne signifie pas que l'absorption de capitaux le premier jour est garantie. Il faudra voir si les flux financiers réels en Europe suivent. 3. Indice américain : Grayscale ZCSH va procéder à un split 3 pour 1 à la fin du mois. Aux États-Unis, Grayscale...
L'ETF spot américain à trois volets a encore attiré environ 906 millions mardi
Le BTC environ 715 millions, l'Ethereum environ 162 millions, SOL environ 28,9 millions
D'après les données de Farside, le 22 septembre, l'afflux net de l'ETF spot BTC américain était d'environ 715 millions de dollars, l'ETF spot Ethereum environ 162 millions, l'ETF spot SOL environ 28,9 millions, soit un total d'environ 906 millions. BlackRock IBIT seul représente environ 350 millions, Fidelity FBTC environ 257 millions. Ce jour-là, il n'y a eu aucune sortie nette de fonds pour BTC et Ethereum.
En deux jours, les trois volets ont déjà attiré environ 2,2 milliards. Maintenant, tout le monde s'inquiète de savoir si, après que le BTC ait touché environ 87 000, ces achats institutionnels pourront continuer à soutenir le marché
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Instantané au 23 sept. 2026 à 18:37
Il y a environ 400 millions de différence entre les deux murs de liquidation d'Ethereum
En dessous d'environ 2633, les positions longues totalisent environ 1,197 milliard ; au-dessus d'environ 2894, les positions courtes totalisent environ 794 millions
D'après les données de CoinGlass, le prix actuel d'Ethereum sur OKX est autour de 2742, ce qui est à environ 4 % du mur de liquidation des positions longues en dessous à 2633, et à environ 5,5 % du mur de liquidation des positions courtes au-dessus à 2894. Pour les principales CEX, l'intensité cumulée des liquidations montre environ 1,197 milliard de dollars en positions longues en dessous, contre seulement environ 794 millions en positions courtes au-dessus.
Actuellement, tout le monde s'inquiète de savoir si, après la récente hausse du Bitcoin, Ethereum va suivre pour percer ce mur de positions courtes au-dessus, ou s'il va d'abord retracer pour nettoyer les positions longues plus importantes en dessous
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Instantané au 23 sept. 2026 à 16:12
HYPE a atteint environ 97, établissant un nouveau record historique, avec un gain latent maximal des bulls d'environ 80,77 millions
Le cours public de HYPE a de nouveau percé la zone autour de 97. Je vois que le point haut sur OKX a touché environ 97,8, le prix actuel oscille encore autour de 97,3, à environ 3 % du chiffre rond de 100. Une autre ligne fait encore plus de bruit : la plus grande position longue de HYPE sur Hyperliquid, qui détient environ 1,38 million de pièces, avec un gain latent estimé à environ 80,77 millions de dollars. Ce qui intéresse tout le monde maintenant, c’est : est-ce que cette nouvelle dynamique haussière continue d’alimenter le marché, ou est-ce que les gros détenteurs, avec leurs gains latents importants, pourraient vendre à tout moment et exercer une pression à la baisse ? Je vais décomposer cela en plusieurs points 😂 1. Le marché : il oscille au-dessus de 97, avec 100 juste devant. Le prix actuel est d’environ 97,3, le plus haut sur 24 heures est d’environ 97,8, le plus bas autour de 93. Par rapport à la veille, cela représente une hausse d’environ 3 à 4 %. Le plus haut historique dans les données publiques se situe aussi autour de 97,7 à 97,8. Toucher un sommet ne signifie pas s’y maintenir. Le repli pourrait-il ramener la zone percée entre 95 et 97 ? Cela dépendra de la demande au comptant, les contrats à terme ne font que chauffer l’ambiance. 2. Pourquoi c’est chaud : la plus grande position longue avec un gain latent d’environ 80,77 millions est toujours en place. D’après les données publiques, la plus grande position longue de HYPE sur Hyperliquid détient environ 1,38 million de pièces, avec une valeur nominale d’environ 134 millions de dollars, un prix moyen d’environ 38,68, un effet de levier de 5x sur toute la position, et un gain latent estimé à environ 80,77 millions de dollars. Elle a déjà payé environ 5,938 millions de dollars de frais de financement et continue de les supporter. Ce n’est pas à lire comme « ça va se liquider bientôt », mais plutôt comme une position accumulée depuis autour d’octobre dernier jusqu’à maintenant.