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#美债长端利率持续攀升，融资压力升温 Les obligations américaines ont encore explosé, et cette fois, c'est un problème mondial. Le rendement des obligations américaines à 30 ans a franchi en séance les 5,5 %, un plus haut depuis 2004. Celui des obligations à 10 ans a également atteint 5,23 %, un sommet depuis 2007. Ce n'est pas seulement aux États-Unis : les rendements des obligations à long terme au Japon grimpent aussi, les taux d'intérêt mondiaux à long terme augmentent simultanément. La Fed a relancé les hausses de taux, les anticipations d'inflation ne sont pas maîtrisées, et le marché obligataire est en train de se réajuster. Le taux hypothécaire américain à 30 ans reste au-dessus de 7 %. Alors, quel impact cela a-t-il sur le secteur des cryptomonnaies ? En deux mots : l'argent devient cher. Premièrement, la hausse synchronisée des taux longs mondiaux équivaut à une augmentation systémique du taux sans risque. Les institutions peuvent se contenter d'acheter des obligations d'État, pourquoi prendraient-elles des risques dans la cryptosphère ? C'est la raison pour laquelle le Bitcoin a grimpé jusqu'à 87 000 puis est retombé : il n'y a pas assez de liquidités hors marché, personne n'ose pousser les prix aveuglément à ce niveau. La résistance actuelle du Bitcoin repose sur la logique de placement à long terme des institutions, pas sur une liquidité abondante. Deuxièmement, les effets secondaires des taux élevés s'accumulent. Avec un taux hypothécaire supérieur à 7 % et un coût de financement des entreprises en hausse, l'économie réelle finira par ressentir la pression si cette situation perdure. Dès que les données économiques commenceront à se dégrader, le marché devra réévaluer le risque de récession. À ce moment-là, les capitaux iront-ils se réfugier dans les obligations américaines ou chercher des actifs non souverains pour se couvrir ? C'est la plus grande incertitude à venir. Voici mon point de vue : Ne vous laissez pas tromper par la résistance actuelle du Bitcoin, ce n'est pas la fin des soucis. La hausse synchronisée des taux longs mondiaux n'est pas une fluctuation à court terme, c'est une réévaluation systémique.