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La Fed, par la voix de Harker ce soir, a dit une grande vérité : le rendement des bons du Trésor américain a grimpé au-dessus de 5 %, un plus haut depuis 2007, ce n’est pas du tout que le marché ait perdu confiance en l’inflation, mais c’est dû à trois choses — les taux réels augmentent, la trajectoire budgétaire est insoutenable, et l’IA ainsi que le secteur technologique se disputent l’argent avec le marché obligataire. Qu’est-ce que cela signifie pour $BTC ? Habituellement, nous interprétons les taux élevés comme une « attente de hausse des taux », en pariant simplement sur un pic. Mais cette fois, ce n’est pas le cas, c’est une ponction structurelle : l’argent du monde entier se dirige vers le « sans risque à 5 % » et l’IA, les actifs risqués se retrouvent coincés entre les deux. Elle a ajouté un coup de grâce — la trajectoire budgétaire actuelle des États-Unis est insoutenable. En d’autres termes : dans cet environnement de taux élevés, personne ne peut l’éteindre d’un coup à court terme. Ne vous précipitez pas pour acheter ces actifs qui ont grandi grâce aux taux bas.