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#霍尔木兹重开现转机，油价风险溢价会降吗？ Je suis le frère des renseignements à moyen terme. Le "revirement" de la réouverture du détroit d'Hormuz ne repose pas principalement sur une réconciliation géopolitique, mais sur le fait que le marché commence à réduire la prime de risque de guerre : Les coûts de contournement des armateurs, les primes d'assurance guerre, la thésaurisation et le transport précipité du pétrole, ces "décotes de panique" vont d'abord se résorber, le Brent passant à court terme d'une "tarification de rupture d'approvisionnement" à une "tarification basée sur l'offre et la demande", la prime au-dessus de 80 dollars étant la plus fictive, elle sera la première à disparaître. Mais à moyen terme, ne vous réjouissez pas trop vite — le détroit n'est pas complètement dépolitisé, toute nouvelle sur les négociations nucléaires iraniennes, les tirs entre Israël et l'Iran, ou la présence militaire américaine peut réintroduire la prime. Mon jugement : la prime de risque baisse d'un "niveau élevé atténué" à une "présence pulsée", le prix du pétrole baisse légèrement son niveau central, sans effondrement. En termes d'opérations, ne visez pas la vente à découvert sur le pétrole brut, la "narration de refuge" pour la chimie, le transport maritime et l'or va se refroidir ; dans les actions énergétiques, réduisez d'abord les schistes à coûts élevés et les services pétroliers, attendez un repli pour acheter les géants à faibles coûts. À moyen terme, ce qui fixe vraiment les prix, c'est le taux d'exécution de l'augmentation de production de l'OPEP+, les stocks américains et les baisses de taux de la Fed, pas la date de réouverture du détroit. $BTC $ETH