Postaus

1,3 miljardia terästankoa kaadettiin Ethereumin perustaksi. Olen työskennellyt rakenteiden parissa kaksikymmentä vuotta, ja eniten pelkään sitä, ettei korkeus vaan asiakkaan kaunis renderöinti kertoakseen: perustus on jo luotu. ARK:n tokenisointisuunnitelma on juuri tällaista renderöintiä. He ankkuroivat ARKVX:n, 1,3 miljardin dollarin pääomasijoitusrakennuksen, suoraan ketjuun Securitizen kautta, joka on alihankintana toimiva paalusäätiö. Kiinteistörekisteröinnin muuttaminen ketjun sisäiseen kirjanpitoon arkkitehtonisesta näkökulmasta on kuin suljetun sisäpihan muuttaminen avoimeksi omistajuusosastoksi – piirustukset ovat uusia, mutta kantava järjestelmä ei ole muuttunut. Katso selkeästi tämän rakennuksen todellista rakennetta. OpenAI, Anthropic, SpaceX – nämä kolme pilaria ovat todella kauniita, kaikki tehty tämän päivän kovimmasta teräksestä. Mutta ne ovat pääomasijoitusta, eivät julkisen markkinan verhoseinälasia. Mikä on pääomasijoittamisen ydin? Se on ikkunaton pimiö, jossa on erittäin huono likviditeetti, ja arvostukset perustuvat sykliseen uudelleenarviointiin, eivät jatkuvaan huutokauppaan. Tokenisoitu ja ripustettu lasiseinän kerros, ulkopuoli näkyy, mutta sisällä olevat ihmiset eivät silti pääse ulos. Jos asennat nähtävyyshissin rakennukseen ilman hissikuilua, se on vain renderöinti, ei toimitus. Kolme asiaa määrittävät, kestääkö tämä rakennus kunnolla. Ensinnäkin, kuka on kantava muuri? Securitize hoitaa vaatimustenmukaisuuden ilmoittamisen ja osakekartoituksen; tämä on leikkausseinä, joka vastaa maanjäristyksenkestävyydestä. Mutta muuri on täynnä olemassa olevia rahastoja, ei uusia varainhankintarahastoja. Tämä tarkoittaa, että ketjun tokenit eivät ole uusia kuormia, vaan vanhojen vahvistamista. Mistä lisäkysyntä tulee? Kukaan ei vastannut. Toiseksi paalupohjan syvyys. On-chain-kirjanpito ei tarkoita ketjun sisäistä likvidointia. Kun osakkeet listataan ketjussa, kaikki rajoitteet kuten lunastusikkuna, hinnoittelutiheys ja siirtorajoitukset sisällytetään. Seisminen luokitus riippuu näiden ehtojen vahvistussuhteesta, ei ketjun TPS:stä. Kolmanneksi, kerrospinta-alasuhde. 1,3 miljardia on nykyinen rakennuspinta-ala. RWA:n täytyy lisätä kerroksia ylöspäin, luottaen jatkuvaan ensisijaisen markkinan tarjontaan ja jälkimarkkinoiden sopimuksiin. Tällä hetkellä vain yksi rakennus on saavuttanut huippunsa, eikä lähistöllä ole tukiputkiverkostoa, joten ekosysteemin muodostumisesta on vielä liian aikaista. Katsotaanpa nyt yhteyttä XTSLA:n, Yhdysvaltojen osaketoken-kohteen, välillä. Se ei ole sama projekti, mutta se paljastaa samanlaisen rakenteellisen puutteen: perinteisten omaisuustodistusten muuttaminen tokeneiksi on kuin uuden suojamuurijärjestelmän lisääminen vanhaan rakennukseen. Itse verhoseinä ei kestä kuormaa; se hoitaa vain ulkonäköä ja valaistusta. Todellinen kuorma kantaa edelleen kolme maanalaista palleaseinää: holhoojat, välittäjät ja sääntelyasiakirjat. Ketjun kerros on koristeellinen kerros, ei rakenteellinen kerros. Yleinen alan harhaluulo on käsitellä piirustuksia valmiina projekteina. Riippumatta siitä, kuinka yksityiskohtainen valkoinen paperi on, se on silti vain suunnittelupiirustus. Kehityskyky näkyy siinä, pystytkö rakentamaan piirustusten mukaan, tarkastamaan ajoissa ja säilyttämään rakenteellisen eheyden kymmenen vuoden jälkeen. ARK:n tämä askel on kiinteistöoikeuksien muutos, ei taustalla olevan omaisuuslogiikan uudelleenrakentaminen. Se muutti pääomasijoitusrakennuksen rakennusnumeron ketjuhashiksi, mutta ei yksittäistä asukkaiden rekisteröinti-, vuokra- tai paloturvallisuusehtoa. Suunnitteluinstituutin näkökulmasta teimme arvion: tämä oli erinomainen suojamuuriprojekti, ei rakenteellinen. Se, kestääkö verhoseinä sopii, riippuu siitä, onko kukaan valmis jatkamaan rakennuksen veden, sähkön, paloturvallisuuden ja hissien huoltoa. Rakennustiimi on saapunut, mutta geologista tutkimusraporttia ei ole vielä julkaistu #arktokenizes1.3bfund