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🚨 Esto no es normal. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años acaba de alcanzar el 5,52%, el nivel más alto desde 2004. Y la situación empeora cada día. El Departamento del Tesoro ha triplicado el tamaño de las recompras de bonos a largo plazo hasta 6.000 millones de dólares, pero los rendimientos siguen subiendo. La pregunta es sencilla: ¿quién comprará la próxima ola de bonos del Tesoro estadounidense? Los rendimientos de los bonos del gobierno japonés ya han superado el 3%, y los inversores japoneses han vendido unos 3 billones de yenes en bonos extranjeros este año. China también está reduciendo sus participaciones, con las del Tesoro de EE. UU. pasando de unos 696.000 millones a 618.000 millones en un año. Los fondos de cobertura se están convirtiendo en compradores cada vez más importantes, pero su lógica difiere de la de los bancos centrales. El banco central compra bonos del Tesoro porque necesita reservas, mientras que los fondos de cobertura compran porque la operación merece la pena. Cuando no merece la pena, se van. Esto significa que los compradores marginales son cada vez más sensibles al precio. Si el rendimiento a 30 años sigue subiendo, el impacto no se limitará al mercado de bonos. Acciones, bienes inmuebles, #BTC todos los activos necesitan ser revalorados.