Los 5 números clave del informe financiero en el sistema de Munger y Buffett ROE (Rentabilidad sobre el patrimonio neto): ¿La empresa es eficiente ganando dinero? (a largo plazo >15% se considera excelente) Margen bruto: ¿Tiene poder de negociación el producto? ¿Es un foso económico? (más del 40% indica que nadie puede sustituirte) Flujo de caja libre: ¿Lo que tienes en mano es dinero real? (las ganancias en libros sin flujo de caja son una falsa prosperidad) Ratio de endeudamiento: ¿Cuánto dinero se ha pedido prestado? ¿El riesgo de quiebra es alto? (mejor que sea inferior al 50%) Rendimiento por dividendo (tasa de reparto): ¿Está dispuesto a repartir dinero real a los accionistas? (atreverse a repartir es realmente ganar dinero)

Si estás dispuesto a estar con personas aburridas, tú eres una persona aburrida. Si estás dispuesto a seguir a personas aburridas, seguirás siendo una persona aburrida. Si estás dispuesto a estar con personas que aman aprender y progresar, tú eres una persona que ama aprender y progresar. Si estás dispuesto a estar con personas que piensan con la cabeza, poco a poco irás desarrollando tu mente. Si estás dispuesto a estar con personas que solo expresan sus emociones, tu mundo solo tendrá emociones, y las emociones no traen ningún crecimiento de valor ni de riqueza. Alejarse del aburrimiento es la mejor manera de progresar constantemente, mientras que seguir el aburrimiento es la mejor manera de degradarse poco a poco y no poder salir de ello. La elección del tipo de círculo social y las cosas a las que prestas atención determinan tu nivel de conocimiento y tu espacio para crecer. Me tomó más de 40 años darme cuenta de que necesito hacer que yo mismo progrese constantemente, por lo que cualquier cosa que pueda traerme energía negativa, la aparto de un solo golpe. Esto es algo que solo comencé a hacer este año, aunque un poco tarde, pero ya empecé. Invertir es un viaje, Nunca pierdas la pasión por ver el mundo. A menudo les digo a mis amigos que debemos seguir recargando nuestra energía; por un lado, debemos ver el mundo real, no solo lo que aparece en los videos, y por otro lado, debemos leer mucho para mejorar constantemente, no para que tu mundo solo tenga emociones. Finalmente, hablemos de Bitcoin, Es algo para poseer a largo plazo, una inversión a largo plazo, no un acto a corto plazo ni una forma de especulación que puedas manejar a tu antojo. Al mismo tiempo, nunca olvides la lógica del depósito de agua, ya que es una válvula de regulación muy importante. Especialmente ahora, después de la correlación con el mercado de valores estadounidense. Las finanzas son algo muy cruel, Es el arma más silenciosa pero con mayor poder destructivo. Siempre debes tener respeto por el mercado financiero. Cada día que vives, ¿tiene valor? Si no obtienes un poco más o progresas un poco más que ayer, no puedes engañar a los demás. Cada noche, al acostarte, pregúntate a ti mismo, ¿Has estado consumiéndote internamente? ¿O has vencido a ti mismo y progresado un poco más?

¿Qué pasaría si OpenAI no sale a bolsa? El equipo directivo principal no ve con buenos ojos la perspectiva de la IPO, y aprovechando la valoración de la empresa de 852.000 millones, recompraron acciones para liquidar y salir, nadie quiere mantener bloqueadas sus acciones esperando la salida a bolsa. El mercado predice que la probabilidad de salir a bolsa antes de 2027 es solo del 18%. Ahora parece que Musk fue realmente inteligente al salir a bolsa temprano. El competidor Anthropic tiene una probabilidad de salida a bolsa del 81%, muy probable que salga primero. El COO, el segundo responsable de negocio, el jefe de Sora y el responsable de producto se han ido, la dirección está casi desmantelada. En 2025 tuvieron una pérdida enorme de 38.500 millones de dólares, con costos de computación muy altos, y además gastaron 70.000 millones en recomprar acciones de empleados para liquidar, lo que equivale a retrasar la salida a bolsa de forma indirecta. Lo más incómodo es que el CFO y "Ultraman" tienen serias discrepancias internas sobre el ritmo de la salida a bolsa, esto es lo que Old Ba dice sobre la importancia del equipo fundador. Además, el mercado secundario no quiere aceptar una valoración tan alta de 852.000 millones, una salida a bolsa forzada rompería el precio, por eso la empresa prefiere retrasar antes que bajar el precio. Después de la salida a bolsa de SpaceX, el precio de las acciones cayó por debajo del precio de emisión, y las instituciones ahora tienen mucho menos confianza en las empresas de IA no rentables con valoraciones astronómicas, y eso que la narrativa de Musk incluye cohetes y espacio. Opinión personal 1. La salida a bolsa también es una burbuja, sigue extrayendo liquidez; si sale después de Anthropic, habrá menos dinero en el mercado, y con "Ultraman" queriendo una valoración alta, será aún más difícil. 2. Las empresas de IA no rentables que queman dinero tienen menos atractivo para Wall Street y los inversores minoristas, por eso hoy Musk también dice que OpenAI y Grok AI de Anthropico superarán a todos los modelos de IA existentes. En esencia, es una falsa alianza, no olvidemos que Musk no ha vendido ni una acción. MicroStrategy, "Ultraman", el tipo de cambio japonés, la deuda estadounidense, ¿cuál será la gota que colme el vaso para la economía global?

La banda de Bollinger diaria de BTC se ha estrechado extremadamente, comprimiendo la volatilidad al nivel más bajo desde octubre de 2023, La volatilidad de BTC ha caído a cero, y los técnicos empiezan a mostrar su presencia. En aquel entonces, un patrón de estrechamiento idéntico condujo directamente a un mercado alcista de dos años, subiendo desde 20,000 dólares hasta un gran mercado alcista; los alcistas esperan poder replicar ese movimiento. No te dejes engañar por la idea de que replicar la historia significa una gran subida. El mercado alcista de 2023 fue producto de múltiples factores positivos superpuestos, el entorno actual es completamente diferente. Ahora la inflación es persistente, MSTR sigue vendiendo monedas, los fondos de carry trade en yenes pueden retirarse en cualquier momento, falta el impulso fundamental para la subida. Es muy peligroso, y si lo digo es porque se entiende, los creadores de mercado en el criptoespacio manipulan el mercado para formar patrones técnicos estándar, atrayendo a los minoristas a comprar, para luego hacer un spike y cosechar las posiciones largas; las falsas rupturas representan más del 40%. Además, los bajistas advierten: hay muchas malas noticias macroeconómicas, podría caer hasta el soporte de 57,800. En realidad, predecir el mercado en este momento es una muestra de aburrimiento; en esta fase, invertir en Bitcoin se resume en una palabra: esperar.

El yen japonés ha vuelto a depreciarse hasta el nivel de 160, la gente vuelve a preocuparse de que el gobierno japonés se quede sin dinero para intervenir. Goldman Sachs ha revelado que Japón aún tiene 200 mil millones de dólares en reservas para intervenciones en el mercado spot, e incluso puede obtener 1 billón de dólares en liquidez a través de la Reserva Federal, ¡no le falta dinero en absoluto! ¿No es extraño que esta vez sea Goldman Sachs quien lo diga? Pero solo con usar el dinero para intervenir se puede sostener la situación temporalmente; la verdadera causa es la gran diferencia en las tasas de interés entre EE.UU. y Japón. Si el Banco de Japón no se atreve a subir las tasas o si la economía estadounidense sigue fuerte, por mucho que el gobierno japonés inyecte dinero, el yen seguirá depreciándose. Este año, el arbitraje con el yen es una de las formas en que los fondos de cobertura globales están ganando dinero, tomar prestado yenes al 0,25% en el Banco de Japón, convertirlos a dólares y depositarlos en bancos estadounidenses con un interés del 5%, ganando la diferencia sin esfuerzo. Todos los fondos de cobertura globales están haciendo esto. La intervención del gobierno japonés para subir el yen, en realidad, les ha dado a estos arbitrajistas una excelente oportunidad para pedir prestado yenes más baratos y entrar de nuevo en el mercado. Ahora el Banco de Japón está en un dilema imposible: si sube las tasas, teme un colapso; si no las sube, la moneda colapsa. Los intereses de la deuda que el gobierno debe pagar cada año presionan directamente las finanzas nacionales, y los hogares con hipotecas y las empresas también sufrirán una carga insoportable. Si no se atreven a subir mucho las tasas, solo pueden depender de usar las reservas de divisas para hacer una intervención simbólica y salvar el mercado. Algunos deberían recordar que el culpable de la gran caída del mercado global en agosto de 2024 fue el cierre de posiciones de arbitraje con yenes. Si el Banco de Japón sube las tasas forzado por la presión pública el día 9, o si los datos económicos de EE.UU. caen bruscamente y la Reserva Federal baja las tasas rápidamente, el capital global venderá frenéticamente acciones estadounidenses y BTC para recomprar yenes y pagar deudas; esta tormenta de cierre de posiciones con yenes será el mayor cisne negro del mercado futuro. MicroStrategy y el yen parecen estar al borde del abismo, y Bitcoin también está involucrado; no intentes comprar yenes en el fondo ni compres Bitcoin ahora.

Todo el sistema quiere que sigas operando sin parar. Cuanto más loco está el mercado, más tranquilos están los expertos. Si no hay oportunidad, no hagas nada. Lee mucho cada día, piensa de forma independiente y espera la oportunidad perfecta. La acción más avanzada para ganar dinero podría ser no hacer nada. Hacer dinero = buenos activos × precio razonable × tiempo × disciplina

Saylor ha lanzado su propio panel de riesgos de deuda de MSTR Bitcoin. Tiene 840,000 BTC en mano, con una deuda total de 22 mil millones de dólares, calculó dos líneas críticas: Línea de deuda en 2,456 dólares, línea de acciones preferentes en 20,587 dólares. Mientras BTC esté por encima de 20,000 dólares, los activos en libros pueden cubrir todas las deudas. El problema es que el modelo solo calcula precios estáticos, sin considerar la presión de dividendos de miles de millones anuales; este año ya vendió 7,000 BTC para cubrir intereses. Importante: los 20,587 dólares son solo la línea de quiebra en libros, la verdadera crisis ocurriría mucho antes, no es necesario que baje a 20,000 dólares. Si el precio de la moneda se mantiene lateral a largo plazo, el precio de las acciones de MSTR cae drásticamente, se bloquea la emisión de acciones para financiar, y sin nuevo dinero para dividendos, solo queda acelerar la venta masiva de BTC para cubrir deuda. La razón por la que creó este panel es porque las tres principales agencias de calificación tradicionales no le otorgan calificación a sus bonos cripto, así que él mismo construyó un modelo. Agencias tradicionales como S&P y Moody's son extremadamente hostiles con empresas que tienen BTC como activo principal, usualmente las clasifican como basura o no las califican. Esto impide que fondos tradicionales de pensiones e inversiones que solo pueden comprar bonos con grado de inversión entren al mercado. Saylor creando su propio modelo es esencialmente para tomar el control del precio y la calificación de activos cripto, intentando abrir un canal para que billones de dólares de dinero tradicional entren a comprar. Además, astutamente mantiene una reserva de efectivo de 3.75 mil millones de dólares, suficiente para soportar más de 2 años de intereses y dividendos sin vender ni un solo BTC. Por eso, Saylor calculó la diferencia de tiempo, apostando a la llegada del próximo mercado alcista con este colchón de efectivo; ¿y si no llega en 2 años? Primero, MicroStrategy no morirá en 1-2 años; si la reserva de efectivo se agota después de 2 años y no hay nuevo financiamiento, tendrá que seguir vendiendo BTC para pagar deuda. Si el mercado se mantiene lateral por 2 años, la competencia no será quién gana más, sino quién tiene flujo de caja para sobrevivir hasta el próximo halving, que será en abril de 2028, mientras los mineros entran en un ciclo mortal de crisis. Además, el gran colapso global podría ocurrir en estos 2 años; la resistencia psicológica de Saylor es extraordinaria, tal vez él es el elegido para derribar la economía global, jaja. ¿Estás preparado con suficiente efectivo?

¡El mercado está demasiado artificial! El mayor fondo soberano del mundo, el Fondo de Riqueza Soberana de Noruega, tiene en sus manos 2 billones de dólares, y posee en promedio el 1,5% de todas las empresas cotizadas del mundo. Su CEO advierte públicamente: El mercado financiero actual está subiendo de forma desmesurada, y si ocurre un colapso extremo similar a la Gran Depresión de 1929, incluso este fondo, considerado el más seguro del mundo, podría llegar a cero. Aunque la ley noruega prohíbe al fondo comprar Bitcoin directamente, ha adquirido grandes cantidades de acciones de empresas que consideran Bitcoin como reserva de activos (por ejemplo, MicroStrategy y Tesla, que poseen grandes cantidades de Bitcoin). Por eso, la cantidad de Bitcoin que posee indirectamente ha estado aumentando de forma frenética. Actualmente, Bitcoin está muy ligado a las acciones tecnológicas estadounidenses. Si ocurre un colapso macroeconómico y bursátil en EE.UU., Bitcoin, como activo de alto riesgo, será el primero en desplomarse. ¿Por qué es más peligroso tener una posición indirecta que directa? Si las acciones estadounidenses caen bruscamente, el fondo noruego, para hacer frente a reembolsos y controlar riesgos, tendrá que vender acciones forzosamente. Esto provocará una caída en el precio de las acciones de empresas como MicroStrategy, que poseen Bitcoin, y esta caída forzará a estas empresas o al mercado a liquidar Bitcoin, lo que hará bajar su precio y a su vez afectará negativamente a las acciones tecnológicas estadounidenses. Esta cadena cruzada de explosiones "acciones estadounidenses - empresas con Bitcoin - Bitcoin" es el verdadero agujero negro de liquidez que preocupa al CEO. El CEO no habla de llegar a cero para asustar a los pequeños inversores, sino para preparar mentalmente al país. Antes fue fundador de un fondo de cobertura líder en Londres, especializado en ganar dinero anticipando crisis. Actualmente, el 25% del gasto público del gobierno noruego depende de las ganancias de este fondo, ¿lo sabías? Hace diez años era solo el 10%. Los noruegos ya están acostumbrados a gastar sin trabajar. El CEO eligió expresamente advertir sobre la posibilidad de llegar a cero en una reunión política para preparar psicológicamente al gobierno y a los votantes: no piensen que el fondo soberano siempre subirá; si llega un cisne negro, las prestaciones sociales se reducirán. Durante la Gran Depresión de 1929, el mercado bursátil estadounidense cayó casi un 90% en pocos años. Miles de bancos quebraron, empresas cerraron en masa, la tasa de desempleo en EE.UU. superó el 25%, la gente hacía largas colas para recibir pan, y la economía mundial estuvo paralizada casi una década. Resumen: Cuando un mercado no puede ser derribado por ninguna mala noticia y hay un optimismo ciego, es precisamente cuando el riesgo es mayor y más frágil. No está prediciendo una corrección normal, sino advirtiendo de una destrucción estructural.

Lo que más teme Wall Street es la desaparición de la "prima del gurú de las acciones". Antes, mucha gente compraba acciones de Berkshire principalmente por la prima de crédito personal de Buffett y Munger. En el proceso de transición, la estrategia interna más importante de Berkshire es convertir las decisiones personales en procesos estandarizados. Así, incluso si el viejo se retira completamente del escenario, Wall Street no entrará en pánico vendiendo las acciones de la empresa por la salida de la figura clave. Pero el gran bajista Burry criticó públicamente a Abel por carecer de la paciencia de Buffett para esperar precios excepcionalmente bajos. El mercado estadounidense sigue comprando a precios altos, abandonando la regla de no actuar sin ver una infravaloración extrema, lo que amplifica el riesgo de volatilidad a largo plazo. Abel simplemente continuó los valores fundamentales de Berkshire, pero claramente el ritmo de inversión, la dirección de la estrategia y los métodos de gestión se han vuelto mucho más agresivos; en comparación con la extrema cautela de Buffett, el riesgo de volatilidad y errores es claramente mayor. Ya no se basa solo en la intuición personal del viejo para gobernar, sino que se ha convertido en un cálculo más riguroso, parecido al de las grandes instituciones tradicionales. Por supuesto, mantienen intactos cientos de miles de millones en efectivo, que es la defensa absoluta y la carta bajo la manga para fusiones y adquisiciones de Abel y su equipo. La verdadera jugada maestra es esperar una crisis no tradicional, una gran caída, que muy probablemente será provocada por la IA. Una vez que el mercado estadounidense o el mercado global de crédito enfrenten una crisis sistémica y las instituciones tradicionales sean liquidadas, ellos, con su enorme cantidad de efectivo, podrán comprar activos duros de la mejor calidad a precios extremadamente bajos, como en 2008, y así consolidar la autoridad de la nueva generación de gestión.

Algunas personas valoran mucho las emociones, su corazón se esfuerza en el ámbito emocional, y seguramente no se esforzará en el ámbito profesional. Quienes se esfuerzan en lo emocional, en realidad no se consideran protagonistas. Los adultos son personas que viven con claridad, y quienes viven con claridad se consideran protagonistas. Yo soy el protagonista, vivo con la mentalidad de protagonista. Si una persona vive con mentalidad de protagonista, es muy probable que busque hacer dinero, y es muy probable que no se dedique a servir especialmente a otros, es decir, a simplemente obedecer a los demás. Porque él es el protagonista, es el jefe, por eso todas las personas exitosas tienen mentalidad de protagonista. No hay ningún exitoso que se considere un personaje secundario. Si te consideras un personaje secundario, no el protagonista, mezclarás emociones y dinero, lo que es como si fueras un contable que nunca puede cuadrar sus cuentas en toda su vida, no sabes hacer cuentas. En realidad, las emociones tienen sus propias cuentas, el dinero tiene sus propias cuentas, debes diferenciarlas, no mezclarlas, no es un solo libro contable. Cuando tu capacidad para hacer dinero mejora, las cuentas emocionales son solo cuentas emocionales, las emociones son solo emociones, ¿sabes por qué? Porque si estoy contigo en una relación, solo quiero amor, no tengo ninguna expectativa de dinero en ello. Es decir, si estoy contigo en una relación, no busco dinero, ¿qué quiero? Quiero emociones, por eso no se mezclan, no te arrastraré ni chantajearé a nadie. Hacer dinero no tiene nada que ver contigo, yo mismo puedo manejarlo. Sí, tenerlo claro, eso se llama libertad espiritual. La libertad espiritual necesita dinero acumulado, sin dinero no puede haber libertad espiritual. Por eso verás que las personas con poca capacidad económica a veces tienen problemas emocionales, a veces problemas para hacer dinero. Su vida es un lío, su mente está muy confusa, como un ovillo de hilo, el dinero mezclado con emociones y las emociones mezcladas con dinero, y seguro que es así. En realidad, si resuelves el problema económico, no tendrás problemas emocionales. Al contrario, si tienes problemas emocionales, significa que tienes problemas económicos. Así que, al final, verás que todos los problemas relacionados con hacer dinero se resumen en una palabra: el dinero es la llave, los billetes son la llave. Te digo esto para que no sigas pensando sin sentido, cuanto más común seas, menos debes soñar, tampoco debes torturarte, no hay nada por lo que preocuparse. Si aceptas que eres común, entonces dedícate de lleno a hacer dinero, eso es vivir de forma sencilla, vivir simple y pura, simple hasta el punto de hacer dinero. No es que seamos codiciosos, ni que solo veamos el dinero, sino que en este juego de la vida hemos entendido las reglas, lo hemos comprendido y jugado bien.