Publicar

¡Realmente es un poco extraño! En los últimos 2 días, los poseedores a largo plazo (LTH) han transferido grandes cantidades de fichas de repente. Durante dos días consecutivos, más de 65,000 BTC se han movido (excluyendo transferencias internas dentro de la misma entidad), lo que ha provocado una fuerte caída en la posición neta de los LTH. Como se muestra en la Figura 2, la posición neta de los LTH comenzó a cambiar su ritmo de aumento continuo desde mayo y se ha "estancado" hasta julio. Este es un fenómeno muy raro en el último año. Casi 14,000 BTC fueron transferidos a exchanges. Por ejemplo, la empresa que cotiza de Trump transfirió 2,628 BTC a Crypto.com, que es una parte de ello. Además, no sabemos a dónde fueron las demás reducciones netas de los LTH ni cuál es su propósito. ¿Acaso saben algo y han decidido protegerse con anticipación? En cuanto a los posibles riesgos macroeconómicos que podrían afectar a BTC, se me ocurren los siguientes: 1⃣ La posibilidad de una subida de tipos por parte de la Reserva Federal. Esta vez hubo una votación dividida 9:3, la mayor cantidad de votos disidentes desde septiembre de 2016. 2⃣ El conflicto en Oriente Medio y el precio del petróleo son las mayores variables de inflación, y están vinculados al primer punto. 3⃣ La valoración altamente concentrada del sector de IA en la bolsa estadounidense, y el creciente uso de deuda y financiamiento privado para gastos de capital; si los ingresos no cumplen las expectativas y los costos de financiamiento aumentan, podría desencadenar una desapalancamiento sistémico. 4⃣ Las posiciones de carry trade con el yen se han acumulado nuevamente en una posición neta corta unilateral, congestionada y cercana a niveles extremos históricos. ¿Hay otros? También invito a los compañeros a que me ayuden a complementar. Finalmente, la sensibilidad actual de la estructura de fichas de BTC también amplifica de forma invisible los posibles riesgos mencionados. -------------------------------- Por supuesto, esto no significa que vaya a suceder necesariamente, solo es una conjetura basada en el comportamiento anómalo repentino de los LTH. Cuando algo es anormal, suele haber una razón; debemos prestar atención cercana a los cambios en el comportamiento de los LTH en el corto plazo. Si continúan distribuyendo a gran escala, seguramente presionará al mercado. Si es solo un comportamiento puntual y breve, el impacto será limitado.