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Actualizo algunos puntos de vista: 1. El mercado aquí está en una fase de consolidación, podría tomar varias semanas para formar un suelo. 2. La línea principal absolutamente central sigue siendo la capacidad de cálculo de AI, ningún otro sector puede arrebatársela. 3. La inversión de los CSP extranjeros sigue aumentando, el flujo de caja libre acaba de volverse negativo, pero el margen de deuda es todavía amplio, mucho más seguro que durante la burbuja de internet del 2000. Pero no esperes que el Capex se duplique año tras año, eso no es posible. Es decir, la desaceleración general del crecimiento es cuestión de tiempo, pero eso no es lo importante; lo importante es centrarse en los segmentos cuyo crecimiento supera al del Capex. 4. La comunicación óptica tendrá un crecimiento en los próximos dos o tres años superior al del Capex. Luego está el PCB. 5. El almacenamiento en el extranjero y el almacenamiento nacional no son lo mismo, y sobre esto, veo que pocos lo entienden bien. En el extranjero es HBM, aquí no. Por eso ves que los CSP extranjeros firman contratos a largo plazo con fabricantes de HBM, mientras que aquí es raro ver eso. Especialmente los fabricantes de módulos, que están en una situación muy peligrosa. En la cadena de almacenamiento nacional, claramente la lógica de los fabricantes de equipos es la mejor. 5. La cadena de capacidad de cálculo nacional también tiene oportunidades, pero hay que seleccionar cuidadosamente. Por ejemplo, servidores y switches, creo que tienen una lógica de corto plazo, muy corta, incluso más corta que la de los fabricantes de módulos de almacenamiento. La lógica a medio y largo plazo real está en las GPU nacionales, que sin duda son el núcleo. El alquiler de capacidad de cálculo también debe seleccionarse con mucho cuidado, solo dos o tres empresas realmente podrán salir adelante. La noche ha pasado, el amanecer está por llegar. #长鑫科技上市，全球存储竞争添变量 $ETH