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#长鑫科技上市，全球存储竞争添变量 El líder nacional de DRAM, Changxin Technology, ha debutado oficialmente en la Junta de Innovación Científica, recaudando fondos para la expansión de capacidad y la investigación tecnológica. El panorama global del almacenamiento enfrenta una nueva variable, rompiendo el monopolio original de los tres gigantes Samsung, $SKHYNIX y $MU. Aquí comparto mi juicio independiente. Situación actual de la industria clave: Durante mucho tiempo, los tres gigantes extranjeros han dominado más del 90% del mercado global de DRAM. Bajo la ola actual de AI, estos líderes están inclinando activamente su capacidad hacia la memoria HBM de alta rentabilidad y alta gama, restringiendo la oferta de productos DDR generales, lo que deja un enorme espacio de mercado para Changxin. Reconocer objetivamente la brecha: Actualmente, el producto principal de Changxin es la memoria general, y aún existe una diferencia técnica significativa en la memoria HBM de alta gama necesaria para la potencia de cálculo AI, siendo difícil a corto plazo entrar en la cadena de suministro de grandes fabricantes AI extranjeros como Nvidia. Reconfiguración del panorama global de oferta Changxin, tras su salida a bolsa, obtiene fondos para expansión a largo plazo, mejorando continuamente la escala de producción. Los fabricantes de servidores y electrónica de consumo tienen ahora un canal de suministro estable, debilitando la capacidad de fijación de precios unilateral de los gigantes extranjeros. La etapa de fuerte aumento de precios del DRAM general será controlada, beneficiando a las empresas tecnológicas downstream en el control de costos de hardware. Diferenciación de oportunidades y fortalezas en la carrera Oportunidades: La expansión continua de la potencia AI mantiene la lógica de prosperidad a largo plazo en el sector de almacenamiento. Riesgos: La segmentación del sector es muy clara, el mercado HBM de alta gama sigue firmemente controlado por empresas coreanas; la competencia en almacenamiento general se intensifica, y en caso de una recesión del ciclo industrial, la presión de la guerra de precios aparecerá rápidamente. El almacenamiento es un sector cíclico fuerte, y mantener ganancias elevadas permanentemente es difícil. Señales transmitidas a activos de riesgo El hardware tecnológico es un barómetro global de apetito por riesgo. La prosperidad de la cadena de suministro de almacenamiento afecta indirectamente el sentimiento de las acciones tecnológicas, que a su vez influye en el mercado de criptomonedas. Si la demanda de almacenamiento sigue fuerte, el ánimo del sector tecnológico global mejora, beneficiando a los activos de riesgo; por el contrario, si la demanda de hardware se debilita, se presionará la valoración de los sectores de crecimiento. Mi opinión personal: A corto plazo, no se debe especular ciegamente con la expectativa de sustitución nacional. La salida a bolsa de Changxin es un beneficio a largo plazo para la industria, pero no puede compensar inmediatamente la brecha tecnológica de alta gama. Los dos indicadores clave a seguir son: ① El progreso en la liberación de capacidad de Changxin y los avances en la investigación de tecnología HBM; ② La tendencia de precios spot del DRAM general para juzgar en qué fase del ciclo de almacenamiento estamos. ¿Qué opinan ustedes? ¿Podrá el almacenamiento nacional continuar su avance y romper el monopolio de los fabricantes extranjeros en la memoria AI de alta gama?