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金石（互动）
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Apertura de Changxin en 3,31 billones de yuanes: demasiado caro para comprar al alza, y miedo a que siga subiendo si se vende en corto
Changxin Technology abrió a 49,5 yuanes, con una capitalización total de 3,31 billones de yuanes, a solo un 21% de los 4 billones.
Según la estimación de beneficios anuales de 90 a 110 mil millones de yuanes:
2 billones corresponden a una relación precio-beneficio de 18 a 22 veces, que se puede explicar comparándolo con Micron y SK Hynix;
3,31 billones corresponden a 30 a 37 veces, ya incluyendo la sustitución nacional, el calor del mercado y la prima por baja circulación.
Lo más incómodo ahora es: la valoración ya es muy alta, pero solo el 6,73% de las acciones pueden negociarse en la fase inicial de la cotización. Según la capitalización de apertura, la parte realmente negociable es de aproximadamente 223 mil millones de yuanes. Se venden pocas acciones, por lo que, aunque el precio sea alto, es posible que los fondos sigan impulsándolo al alza.
Mi elección es no comprar al alza ni vender en corto. En lugar de apostar por subidas o bajadas por encima de los 3 billones, es mejor centrarse en otras acciones de semiconductores que han perdido fondos a favor de Changxin, pero cuya empresa en sí no ha empeorado.
#XCMT $XCMT
金石（互动）
Changxin Technology se cotiza en bolsa el lunes, ¿cuánto valor de mercado es razonable para comprar?
Primero, conclusión: Según los beneficios de Changxin y las ratios precio-beneficio de las tres mayores empresas de almacenamiento del mundo, la valoración razonable de Changxin está entre 1,7 billones y 2,1 billones de yuanes. Dada la escasez de las principales empresas nacionales de DRAM, el mercado podría ofrecer una valoración premium de 2,1 a 3 billones de yuanes. Si se combina con un bajo índice de circulación del 6,73% y el sentimiento del mercado de la cooperación surcoreana de 950.000 millones de dólares en semiconductores, existe la posibilidad de un impacto intradía de 3 a 4 billones de yuanes. 1. En función de los beneficios y de las ratios precio-beneficio de los pares, ¿cuánto vale Changxin? A fecha de cierre del 24 de julio, los datos de las tres principales empresas de almacenamiento del mundo eran aproximadamente los siguientes: Samsung Electronics: valor de mercado de unos 7,35 billones de yuanes, beneficio a 12 meses de unos 386.700 millones de yuanes, ratio precio/beneficio unas 20 veces; SK Hynix: valor de mercado de unos 5,95 billones de yuanes, beneficio a 12 meses de unos 348,7 mil millones de yuanes, ratio precio/beneficio de unas 17 veces; Micron: valor de mercado de unos 7,04 billones de yuanes, beneficio a 12 meses de unos 341.800 millones de yuanes, ratio precio/beneficio unas 21 veces más. Según el beneficio neto de Changxin en 2026 de 100.000 millones de yuanes: un valor de mercado de 2,1 billones de yuanes, que corresponde a un ratio P/E de 21x; Un valor de mercado de 3 billones de yuanes, correspondiente a una relación precio-beneficio de 30 veces; Un valor de mercado de 4 billones de yuanes corresponde a una relación precio-beneficio de 40 veces. Como resultado, Changxin alcanzó los 2,1 billones de yuanes, con una valoración aproximadamente cercana a la de sus homólogos internacionales. Changxin no es tan grande como las tres principales en escala, tecnología y clientes, pero es la única empresa A-share capaz de producir DRAM a gran escala, y el mercado podría ofrecer alguna sustitución nacional y una prima por escasez. Cabe señalar que tres empresas internacionales utilizan casi 12
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