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La cuantificación en China ya se ha convertido en una variable sistémica de la economía social. En el primer trimestre de 2026, la cuantificación ya representa más del 35% del volumen diario promedio de transacciones en el mercado A-share, con un volumen diario que fácilmente alcanza miles de millones hasta billones. Ahora, la cuantificación es una fuerza central que participa directamente en el descubrimiento de precios, la liquidez y la estructura de volatilidad. Cuando cualquier aparato estatal se da cuenta de que una parte considerable del poder de fijación de precios del mercado está en manos de algoritmos y capacidad computacional, instintivamente se endurece para mantener el control. La investigación a Fang Xinghai es solo uno de los desencadenantes; él representa la vía abierta de la ronda anterior que liberalizó la cuantificación, introdujo el short selling y herramientas de mercado. Cuando él cae, el espacio que antes se toleraba se estrecha instantáneamente. La esencia de la regulación es volver a encerrar la cuantificación en una jaula controlable. La acción de JPMorgan Chase es una cobertura tipo opción. A principios de este año, formaron un equipo especializado en comercio cuantitativo e investigación en China, con el objetivo de acelerar el trading electrónico y competir contra gigantes no bancarios como Citadel y Jane Street. Ahora concentran al personal en Singapur, manteniendo la capacidad de acceso, pero los modelos centrales y el talento se ubican en lugares con reglas claras, baja fricción política y una infraestructura y datos más amigables. Singapur ya es su centro de excelencia cuantitativa en Asia-Pacífico. Separan el riesgo político impredecible de sus balances. Las decisiones institucionales de alto nivel nunca se basan solo en si el rendimiento esperado ajustado al riesgo justifica mantener activos centrales aquí. China está renunciando activamente a la dependencia del camino del mercado eficiente. Los mercados maduros aceptan la cuantificación como motor de eficiencia, a costa de que los inversores minoristas estén sistemáticamente en desventaja en información y velocidad. China elige repetidamente otro camino: usar medidas administrativas para reducir ventajas injustas, a cambio de estabilidad emocional minorista y control narrativo. El resultado es que el mercado A-share permanece a largo plazo en un modelo dominado por minoristas con "alta rotación, alta volatilidad y baja eficiencia en la fijación de precios". La proporción de cuantificación ya es tan alta, pero aún se le sigue imponiendo restricciones, lo que equivale a decirle al capital global que la estructura del mercado aquí prioriza objetivos políticos y sociales, no la eficiencia en la asignación de capital. La fuga de talento, la migración de modelos y el desplazamiento del núcleo de I+D hacia el sur son resultados naturales de esta elección. Singapur y Hong Kong están absorbiendo estas consecuencias de desbordamiento. #财报观察员：谁能看懂谷歌和特斯拉这次的真实答卷？