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Japan's bond market reopened after a holiday, with the 10-year JGB yield rising 10bp to 3.075%, its highest since Aug 1996. The move followed an overnight US Treasury selloff, after the 10-year yield reached 5.13%, while domestic inflation, expectations of further BOJ hikes and fiscal concerns also lifted long-end yields. Focus is on whether further BOJ tightening and higher JGB yields could affect US stocks, BTC and other risk assets through yen carry trades and funding costs.
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Die Rendite der 10-jährigen japanischen Staatsanleihen stieg auf 3,075 %, den höchsten Wert seit August 1996. Dies ist nicht nur ein Problem Japans; es signalisiert das Ende der Ära des billigen globalen Kapitals.
Die Bank of Japan hat im September die Zinsen auf 1,25 % erhöht, den höchsten Stand seit 30 Jahren. Bei einer Staatsverschuldung von über 250 % des BIP erhöhen Zinserhöhungen direkt den Druck auf die Zinszahlungen. Aber die Inflation lässt sich nicht unterdrücken, und der Yen ist schwach, daher sind Zinserhöhungen unvermeidlich.
Der Markt brauchte eine Stunde, um einen überfüllten Trade zu bereinigen.
Der starke US-PMI trieb die 10-jährige Treasury-Rendite wieder über 5 %. Die Krypto-Reaktion erfolgte schnell: Etwa 238 Mio. $ wurden in einer einzigen Stunde liquidiert – davon rund 230 Mio. $ Long-Positionen.
Das ist ein Ungleichgewicht von etwa 34:1.
Das heutige Chart drehte sich nicht hauptsächlich um einen Token-Katalysator. Es war die Hebelwirkung, die entdeckte, dass Anleihen immer noch den Ton angeben.
#BTC87KCryptoCap3T
EILMELDUNG: 🇯🇵 Die Rendite der 10-jährigen japanischen Staatsanleihen steigt auf 3,055 % und erreicht damit den höchsten Stand seit 30 Jahren.
Höhere japanische Anleiherenditen erhöhen die Kreditkosten, setzen die hochverschuldete japanische Regierung stärker unter Druck und machen günstige, mit Yen finanzierte Trades weniger attraktiv.
Vor einem Monat schrieb @sonusvarghese, warum höhere Renditen kommen würden. Nein, wir haben nicht erwartet, dass sie so stark steigen, aber es ist auch keine große Überraschung.
10 Jahre: +56 Basispunkte auf 5,21
30 Jahre: +33 Basispunkte auf 5,50
Ryan Detrick, CMT
Wir haben das ganze Jahr über gesagt, dass dies ein Jahr des inflationsbedingten Wachstums sein würde, was eine solide Wirtschaft und einen soliden Aktienmarkt bedeutet, aber schwache Anleihen und höhere Renditen.
Was, wenn die Zinsen trotzdem höher sein sollten? @sonusvarghese diskutiert das in unserem neuesten @CarsonResearch Blog.