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Nach der Zinserhöhung ist BTC nicht gefallen, die gefährlichste Interpretation ist: Es ist bereits immun gegen makroökonomische Einflüsse. Nach der Zinserhöhung der Fed um 25 Basispunkte geriet BTC kurzzeitig unter Druck, konnte aber wieder Boden gutmachen, was tatsächlich robust wirkt. Diese Widerstandsfähigkeit ist jedoch nicht mysteriös. Der Markt hat zuvor aktiv den Hebel reduziert, offene Kontrakte sind deutlich geschrumpft, viele fragile Long-Positionen haben den Markt frühzeitig verlassen; nach der Zinserhöhung flossen wieder Mittel in Spot-ETFs, und langfristig haltende Investoren übernahmen die Positionen. Anders gesagt, der Markt hat die schlechten Nachrichten nicht ignoriert, sondern es gibt einfach weniger, die sich davon abschrecken lassen. Was mich mehr interessiert, ist: Wenn die Realzinsen weiter steigen und der US-Dollar stärker wird, ob BTC den entscheidenden Bereich halten kann. Einmal eine Zinserhöhung zu überstehen, beweist nur eine verbesserte Positionsstruktur, nicht aber eine Entkopplung von der Liquidität. Wahre Stärke zeigt sich darin, dass negative Nachrichten nicht zu einem Bruch führen und positive Nachrichten zu einer Ausweitung. Jetzt kann man optimistisch sein, aber es ist noch nicht an der Zeit, vom „neuen Paradigma“ zu sprechen. #美联储重启加息，BTC为何仍有韧性？