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🚨 Das ist nicht normal. Die Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihen hat gerade 5,52 % erreicht, den höchsten Stand seit 2004. Und die Lage verschlechtert sich täglich. Das Finanzministerium hat das Volumen der Rückkäufe langfristiger Anleihen bereits verdreifacht auf 6 Milliarden US-Dollar, aber die Renditen steigen weiter. Das Problem ist einfach: Wer wird die nächste Welle von US-Staatsanleihen kaufen? Die Rendite japanischer Staatsanleihen liegt bereits über 3 %, und japanische Investoren haben in diesem Jahr etwa 3 Billionen Yen an Auslandsanleihen verkauft. China reduziert ebenfalls seine Bestände, die US-Staatsanleihen-Bestände sind innerhalb eines Jahres von etwa 696 Milliarden auf 618 Milliarden gesunken. Hedgefonds werden zu immer wichtigeren Käufern, aber ihre Logik unterscheidet sich von der der Zentralbanken. Zentralbanken kaufen US-Staatsanleihen, weil sie Reserven benötigen, Hedgefonds kaufen, weil das Geschäft profitabel ist. Wenn es nicht mehr profitabel ist, steigen sie aus. Das bedeutet, dass marginale Käufer immer preissensibler werden. Wenn die Rendite der 30-jährigen Anleihen weiter steigt, wird sich das nicht nur auf den Anleihemarkt beschränken. Aktien, Immobilien, #BTC, alle Vermögenswerte müssen neu bewertet werden.